千亿私募大换血！AI投资释放什么信号？
千亿私募景林资产最新美股持仓，揭示了当前全球股市AI主题投资中“冰火两重天”的现状。
5月8日晚间，景林资产旗下香港公司向美国SEC提交的一季度末持仓报告显示，其美股持仓总市值降至38.78亿美元，较上一季度末减少了约4%。
一季度，景林在AI产业链上的操作可谓大刀阔斧：一方面果断卖出英伟达、Meta等热门股，另一方面重仓买入英特尔，并新购入携程与亚马逊。在前十大重仓股中，中概股占据了五席。
持仓全景图逐渐清晰：
英特尔与携程成重金押注对象
从持仓结构来看，景林前十大重仓股的集中度进一步攀升，占比由上季度的82.85%提高至84.64%，且座次也发生了显著变动。
景林最新持仓结构呈现三大转变。
首先是AI算力环节内部的“高低切换”。英特尔获景林大幅加仓433.28万股，期末持股量增至692.32万股，市值约3.06亿美元，跃升为第六大重仓股。同时，谷歌母公司Alphabet继续稳坐头把交椅，小幅增持23.16万股。
减持方面同样积极，Meta与英伟达两只核心标的分别被减持45.52万股和7.52万股。其中Meta市值降至3.10亿美元，英伟达降至1.33亿美元。景林此时减持英伟达，体现出其在AI算力环节进行结构性优化、而非单纯博取收益的意图。
考虑到英伟达年初以来的强势表现，景林选择部分止盈，显示出其在AI算力环节进行结构性优化、而非简单做多贝塔的清晰策略。
其次，是对“AI+消费服务”融合平台的加仓。景林新进携程260.43万股（市值约1.30亿美元），推至第十大重仓股。值得注意的是，这发生在股价显著回撤之时。亚马逊获新进100.47万股（市值约2.09亿美元），位列第七。
中概股表现抢眼，拼多多、网易、满帮、富途控股、携程占据前十大重仓股五席，显示景林对中国资产及“AI赋能平台”的信心。
第三，是对部分硬科技及应用层的果断收缩。景林一季度清仓博通、新思科技、Nebius Group、贝壳、晶科能源及生物科技ETF等6只标的，并减持了阿里巴巴、好未来、台积电。
头部私募在AI投资上的共识与分歧
景林的调仓并非个例。好买基金监测显示，截至2026年3月底，多家百亿私募均聚焦于AI的能源层、芯片层及基础设施层，光模块、高速存储、储能及电力设备成为共同重仓方向。
勤辰资产指出光通信和存储是AI领域2026年的两大紧缺环节，AI投资持续性可能超预期。源乐晟认为大模型应用爆发导致Token消耗倍增，算力缺口依然存在。
在此逻辑下，英特尔的战略价值被重估。过去两年AI算力叙事集中于英伟达GPU，但2026年随着大模型从训练转向推理，CPU与先进制程需求结构正在改变。
券商研报指出，英特尔推进的晶圆代工及18A先进制程，使其成为AI算力从“一家独大”走向“多极基建”的关键。景林增持英特尔，本质是押注AI推理爆发带来的“含硅量”上升及算力供给多元化。
好买基金监测显示，2026年以来AI板块分化严重：半导体指数涨54.7%，能源基建指数涨42.2%，但全球AI应用指数跌6.1%，北美科技软件指数跌18.0%。市场对缺乏业绩的AI应用层持谨慎态度。
数据来源：BBG，好买基金研究中心整理
携程并非传统“AI应用概念股”，而是AI技术已在业务中产生效益的平台。智能客服、个性化推荐等能力提升用户体验与效率，景林选的是“用AI赚到钱的人”。
亚马逊兼具双重属性：AWS是全球最大云基础设施，是AI算力核心；其电商物流网络也是AI应用试验场。这笔投资既是对基础设施下注，也是对应用价值兑现的中长期布局。
这一逻辑与私募共识契合：“抓紧缺、重上游、看确定性，远离下游同质化赛道，重仓供需紧张、业绩兑现强的环节。”
关注“三条主线”与“一个信号”
透过景林持仓变化，分析人士指出2026年AI投资已入“深水区”，简单买入持有策略失效，需精准判断细分方向。
主线一：算力“通胀链”是核心底仓。源乐晟认为算力提供商每推新芯片，光通信、电力需求随之水涨船高，半导体仍是AI投资中最具确定性的环节。
主线二：电力与能源基建成AI“物理层约束”。AI能源基建指数年内涨42.2%，勤辰强调中国电力设备是硬资产与AI交集，是核心资产之一。
主线三：从“中国制造”到“中国应用”，深挖“微观阿尔法”。景林提出2026年是AI Agent元年，Token消耗几何级增长，经济“含硅量”上升是趋势。面对宏观不确定性，真正的答案是“选股”。
携程、满帮案例表明，在出行、物流等领域，AI带来的效率提升正转化为业绩增长，是AI投资从“听故事”到“看业绩”的关键转折。
风险信号同样重要。淡水泉提示关注AI资本开支是否过热，模型迭代速度、算力建设进度及云厂商季度数据是判断趋势降温的先行指标。
好买基金认为AI仍是2026年全球科技最强方向，但内部分化是核心特征。后续配置应继续关注半导体、AI能源基建、下一代软件，对云计算、网络安全、AI应用保持更高筛选标准。