AI驱动电子布暴涨 跨界扩产引泡沫争议

就在宏和科技提示估值风险当天，电子布赛道迎来新的跨界入局者。作为国内超细复合材料面料领域的龙头企业，聚杰微纤此前并无电子布业务布局，直至今年2月，公司才通过收购安徽省根银科技有限公司初步切入电子布领域。短短三个月时间，公司便加速布局，抛出11亿元募资计划，拟投建高端电子布生产项目，并且规划在12个月内完成建设，扩张节奏相当迅速。

高估值背后的疯狂与隐忧

宏和科技发布风险提示并非毫无依据，而是针对股价走势与实际业绩脱节、市场情绪极度亢奋做出的理性回应。

财务报表数据显示，2025年宏和科技营收达11.71亿元，同比大增40.31%；净利润2.02亿元，同比暴涨785.55%。2026年首季度，营收4.42亿元，同比增长79.72%；净利润1.40亿元，同比增长354.22%，单季利润几乎占到去年全年的七成。业绩的爆发主要得益于AI服务器需求激增，推动特种电子布量价齐升，该板块高达61.31%的毛利率成为公司增长的核心动力。

然而，业绩增长的速度远不及股价飙升的幅度。自2025年5月29日至2026年5月8日，宏和科技股价飙升1286%，市盈率高达418倍，远超行业平均水平的69.86倍。公司在公告中指出，电子级玻璃纤维布是PCB的关键基材，公司业务聚焦于研发、生产和销售，主营业务保持稳定。同时，公司也提示，鉴于流通盘较小，股价可能面临非理性炒作的风险。

受宏和科技估值领跑的带动，整个电子布板块个股普遍大涨，估值水平同步上扬。在此期间，中国巨石、中材科技、国际复材等个股涨幅均超过230%，菲利华、生益科技等公司的股价也逼近200%。

业内人士分析，宏和科技此时发布风险提示，既是响应监管层对异常波动企业的规范要求，也是公司对估值与业绩不匹配的理性认知，意在规避市场炒作风险，同时也反映出电子布赛道当前情绪过热的现实。

跨界入局，聚杰微纤加码扩产

就在宏和科技提示风险的同时，电子布行业又迎来了一位跨界的新玩家。

聚杰微纤作为国内超细复合材料面料的老大，此前并未涉足电子布。直到今年2月，才通过收购安徽根银科技切入该领域。仅过三月，公司便提速布局，拟募资11亿元建设高端电子布项目，计划12个月内投产，扩张速度惊人。

虽然聚杰微纤称看好AI带来的高端电子布需求，但从行业现实考量，这家新进者的扩产计划潜藏不少变数。

回看聚杰微纤的财务数据，2025年营收5.77亿元，微降3.68%；净利润5618.39万元，跌幅达12.82%。2026年一季度，营收1.18亿元，下降5.51%；净利润1039.58万元，暴跌29.33%，盈利压力日益凸显。

技术层面，电子布属于高门槛行业，高端产品对工艺、良率和研发要求极高。下游覆铜板和PCB企业认证周期长（1-2年），门槛森严。聚杰微纤缺乏行业积淀和客户资源，短期内实现良率提升、产能消化乃至盈利都面临巨大挑战。

更值得注意的是，不仅聚杰微纤，行业龙头们也在疯狂扩产。中国巨石淮安基地10万吨电子纱及3.9亿米电子布已于2026年3月投产；中材科技拟定增45亿元扩产；国际复材、菲利华、生益科技等也纷纷跟进，行业产能扩张浪潮已起。

供需格局或将迎来转折

据了解，AI服务器带来的PCB及电子布价值量远超传统服务器，随着AI普及，特种电子布需求持续旺盛。但受限于设备瓶颈、长认证周期和良率爬坡，高端供给在2026年底前仍将紧缺，而中低端产品恐将面临产能过剩和价格战。

事实上，聚杰微纤曾在4月17日公告采购设备，拟向日本丰通机械购买最高1.5亿元的丰田喷气织机（高端电子布核心设备），但交付时间待定。业内普遍认为，此类设备交付周期长达18-24个月。

尽管高端电子布在2026年内仍显紧缺，但随着新玩家跨界及龙头持续扩产，供需格局终将改变。

中材科技在定增方案中透露，已建和在建特种纤维布产能3500万米（已建成约2400万米）。按需测算，其当前市占率约20%，募投项目新增5900万米产能（扩产168.58%），完成后市占率有望提升至30%。

中国巨石淮安基地年产3.9亿米电子布产线中，面向AI服务器等高端领域的特种、超薄、低介电产品占比30%，约1.17亿米。

此外，建滔积层板、生益科技等垂直整合的覆铜板企业，其自有的高端电子布产能至关重要。尤其在电子布涨价背景下，自产能有助于保障供应链安全和成本控制。

目前，电子布赛道仍被AI热潮笼罩，但宏和科技的估值预警和聚杰微纤的跨界扩产已释放出明显风险信号。资本追逐正逐渐脱离基本面，泡沫风险加剧。随着产能落地和业绩兑现，行业或将迎来“洗牌”，唯有拥有核心技术及稳定客户资源的优质企业，方能穿越周期。