全球科技共振：AI 成 A 股新核心

英伟达掌门人黄仁勋近期透露，未来 AI 基建将极度依赖光学连接，算力激增令铜缆难以支撑。同日，英伟达宣布注资康宁，拟将其美国光连接产能扩充十倍。

5 月 8 日，A 股光通信板块低开高走，光纤光缆与 CPO 概念集体大涨，半导体设备产业链亦同步上扬。

纵观全球，科技股交易情绪维持高位，AI 产业链已成各大市场共识。一则相关新闻，往往同时牵动美股、A 股、日股及韩股。

上一轮美股映射 A 股，核心在于特斯拉与苹果产业链。那么，这一轮的关键究竟是什么？

全球科技映射 A 股并非首次。上一轮发生于 2019 至 2021 年，两条主线至今仍被市场频繁提及。

首条主线为新能源车。2019 年末，特斯拉上海工厂投产，全球新能源汽车加速渗透。2020 年及 2021 年中国新能源(3.550, 0.00, 0.00%)车销量同比分别增长 10.9% 和 157.5%，宁德时代(437.000, -14.64, -3.24%)、比亚迪(100.020, -0.44, -0.44%)当时的行情起点，很大程度上得益于特斯拉量产对全球产业链的拉动。

第二条是苹果产业链。同期，iPhone 产品周期迭代推动 A 股果链公司股价上扬。立讯精密(71.290, 1.77, 2.55%)股价从 2019 年不足 20 元，至 2021 年一度飙升至约 60 元；深南电路(320.370, -3.13, -0.97%)期间最大涨幅也曾超 200%。

这两条主线的共同点在于，中国企业在全球硬件制造链中占据关键位置。例如负责动力电池的宁德时代，以及负责精密组装的立讯精密，均随海外龙头产品周期上行而迎来订单释放。

本轮行业映射的核心关键词，无疑是 AI。

以光模块为例，中际旭创(886.000, 8.53, 0.97%)、新易盛(551.670, -11.83, -2.10%)等公司的核心客户均为北美云厂商，海外资本开支每轮上调，这些公司的业绩预期与股价便随之抬升。

兴业证券(6.060, -0.04, -0.66%)将海外对 A 股的映射总结为三类：

一是宏观映射，源自重大事件对市场的系统性冲击，如 2022 年俄乌冲突、2025 年全球货币宽松。

二是风格映射，体现全球主流资金在不同阶段对资产类型的共同偏好，如 2019 至 2021 年的核心资产行情。

三是产业映射，即具体技术路线与上下游关系的跨市场传导。

在三类映射中，产业映射当前最为活跃，也最值得关注。兴业证券指出，中国已深度融入全球科技产业链分工，海外需求与技术迭代的变化，正以前所未有的速度通过产业链传导至国内。

与上一轮相比，本轮产业链映射不再仅围绕单一产品，而是由全球云厂商的资本开支周期整体驱动。在此背景下，光模块、光纤光缆、交换机、服务器、液冷设备、数据中心电力配套等多环节同步受益，链条更长、覆盖面更广。

放眼全球，科技股整体交投情绪均处高位。近日，全球主要市场在科技股带动下同步走强。纳斯达克、标普 500 指数续创新高，日经 225、韩国综合指数（KOSPI）亦纷纷创历史新高。

兴业证券表示，2026 年以来全球股价共振感愈发强烈，映射范围已从最初的 AI 产业链延伸至商业航天、脑机接口、机器人(15.750, 0.33, 2.14%)和智驾等板块，甚至部分消费品和防御性行业也开始显现跨市场联动迹象。

除人工智能外，兴业证券认为，本轮最具映射潜力的方向还包括商业航天、机器人、智能驾驶、创新药和脑机接口。

其中，AI、机器人和智驾由全球需求驱动，呈现持续强映射；商业航天近期映射亦在增强；创新药和脑机接口则更多表现为阶段性映射及个股层面的 Alpha 机会。

随着海外 AI 商业化路径渐趋清晰、算力资本开支持续上调，资金关注点正转向产业趋势与盈利兑现逻辑。机构认为，当前科技主线布局可沿两条线索展开。

一是资本开支维持高景气的 AI 硬件产业链。中泰证券(6.010, -0.02, -0.33%)认为，中国 AI 硬件供应链作为本轮全球资本开支最直接的承接端，订单能见度与利润弹性同步强化，建议重点关注光模块、光芯片、先进封装等细分领域。

兴业证券看好海外算力链（PCB、光模块、液冷）和存储产业链，并提示关注向国产算力链的扩散传导，涵盖半导体设备、封测、EDA 等中上游环节，以及 AIDC 基建（电力电网、电源设备、算力租赁）。

二是算力基础设施持续扩张，带动上下游多环节同步受益。中泰证券认为，液冷、算力租赁随数据中心规模扩张需求放量；AI 数据中心能耗叠加夏季用电高峰，储能与电网设备景气度获支撑；半导体材料直接受益于国内算力投资持续扩张。该机构认为，这些方向基本面改善逻辑清晰，有望跟随硬件主线同步受益。

（封面图为 AI 生成图）