快手港股飙升逾11%，可灵AI独立IPO可期，估值或达200亿美元

视频生成大模型的较量正迈入资本消耗的深水区。

5月11日，业界传出消息，短视频巨头快手拟将旗下视频生成大模型业务可灵AI拆分独立，正以200亿美元估值寻求20亿美元融资，目前正与腾讯等投资机构深入洽谈。

上述消息还披露，可灵目前的年化收入已突破5亿美元，相比春节前实现翻倍增长。

据每日经济新闻报道，有知情人士表示，快手确实围绕可灵AI的200亿美元估值展开融资接洽，但快手、腾讯双方均未就此置评。

快手-W(53.25, 1.65, 3.20%)（1024.HK）开盘即大幅攀升逾11%，报57.4港元，股价创3月19日以来新高。美股市场，快手5月11日收涨近9.85%，股价报1.45美元/股。

除快手外，港股AI概念股整体表现强劲，截至发稿，诺比侃(63, 2.50, 4.13%)飙升19.72%，海致科技集团上扬8.72%。

值得注意的是，当前阿里、字节跳动、快手等巨头纷纷加码视频大模型赛道，行业竞争日趋白热化，价格战苗头已现。

"产品定价维持不变，但技术持续演进，客观来看竞争加剧后溢价空间越来越有限。"某国内视频模型企业高管在接受21世纪经济报道采访时表示。

多家AI短剧公司创始人也表达了类似观点。"本质上，随着模型厂商不断优化调校，模型使用成本正在持续下降。"一位知名AI短剧企业创始人指出。

然而，迭代视频大模型所需的投入却在不断攀升。

一方面，是高昂的算力开销。据媒体披露，字节跳动计划将2026年资本支出提升约25%至2000亿元，其中相当比例将用于AI算力基础设施建设。

快手在业绩沟通会上也透露，预计2026年资本支出将达约260亿元。较2025年新增的110亿元投入，主要用于可灵大模型及其他基础大模型的算力支撑，同时涵盖数据存储处理等常规服务器采购以及数据中心建设工程支出。

另一方面，AI领域的人力成本也在快速攀升。

例如，字节跳动为Seed团队专门设立了"豆包股"激励方案。此外，字节此前已为Seed部门核心技术骨干实施期权增发计划，按绩效与职级划分档次，员工每月可获约9万、11万、13万元价值的字节期权，按月归属，首批连续发放18个月，上限可达百万元级别。

腾讯则通过"青云计划"升级应对挑战。2025年腾讯"青云计划"将大模型列为投入力度最大的核心领域，招聘规模扩大超过50%，为顶尖技术人才提供更具市场竞争力的薪酬待遇。该计划还设置了AI大模型招聘专项，入选者可参与腾讯混元大模型的研发工作。

脉脉2月5日发布数据显示，互联网大厂在脉脉发布的AI岗位覆盖产品、运营、增长、研发、算法等多个类别，各企业纷纷以高薪吸引相关人才。

其中，元宝用户运营、活动运营岗位年薪超过75万元，"豆包AI产品经理"岗位年薪达60万元，"豆包AI应用工程师"岗位年薪接近100万元。同期，"千问APP用户增长算法工程师"岗位年薪最高可达128万元，"千问App用户增长"岗位年薪最高可达112万元。

综合前文所述行业定价难以提升的因素，资金实力将成为未来视频模型竞争的核心要素。

值得关注的是，国产视频模型正在加速崛起。

据Artificial Analysis文生视频榜单，国产模型阿里Happyhorse-1.0、字节Seedance2.0、快手可灵3.0位居前三。

"国产模型核心技术差距并不显著，我们的核心竞争力在于对视频垂直市场的服务更加深入。"前述国产视频模型高管表示。他还提到，其所在公司的相关业务保持持续增长态势。

同时，AI短剧的兴起为视频大模型开辟了广阔的市场空间。

Sensor Tower数据显示，2026年3月和4月，可灵移动端收入环比分别增长24%和10%，月活跃用户数维持在700万以上的较高水平。

不过，视频大模型真正改变文娱市场仍需时日。

4月，可灵AI全球运营负责人曾雨珅在北影节相关论坛上指出，AI大模型尚未攻克原生4K分辨率的技术难题。"AI大模型在达到影视级工业画质标准方面确实存在一些不足，但这些问题未来终将得到解决，只是时间问题。"她表示。

曾雨珅认为，AI必将催生全新的内容形态。"很可能是一种个性化的、交互式的实时生成新内容，类似电子版的《不眠之夜》或《西部世界》。AI未必会立即改变整个影视资本市场格局，这种变化可能发生，但短期内未必成为现实。"她说道。

总体而言，无论从技术还是市场竞争维度，视频大模型的竞争必将走向更高强度的资本消耗阶段。