营收暴跌难掩订单狂飙，D-Wave Quantum 股价承压

D-Wave Quantum 于周二盘前发布了2026年首季度财报。尽管公司拿下了历史性的订单，但营收的断崖式下跌与运营成本的飙升仍引发投资者忧虑，致使股价走低。

财报核心看点：收入锐减，订单暴涨

数据显示，公司首季度营收为286万美元，较上年同期的1500万美元暴跌81%，远低于市场预期的414万美元。调整后每股亏损0.05美元，好于分析师预测的0.08美元。

与营收下滑形成强烈反差的是，公司预订额飙升至创纪录的3340万美元，同比激增近2000%。这一跃升主要源于年初两笔大单：向佛罗里达大西洋大学出售价值2000万美元的系统，以及签署一份与财富100强企业的两年期、价值1000万美元的“量子计算即服务”合同。

财务数据对照

首季营收286万美元，同比下滑80.9%；调整后每股亏损0.05美元，较上年的0.02美元亏损有所扩大；预订额3340万美元，同比暴涨1994%。季末公司持有现金及投资5.884亿美元，流动性充裕。

市场反响：短期阵痛抑或长期利好？

优异的订单数据昭示，市场对D-Wave量子计算技术的接纳度正加速提升。截至季末，公司积压的履约义务攀升至4240万美元，为未来营收增长夯实了根基。

不过，公司目前仍处于“烧钱”扩张期。运营费用同比翻倍至5650万美元，拖累净亏损扩大至1840万美元。在业绩指引上，管理层表示销售管线强劲，已将年度系统销售预测上调至2至3台。

总结看法

市场对D-Wave Quantum 的这份财报反应“割裂”：投资者对当前营收下滑及运营亏损扩大感到焦虑，但其在商业落地与技术布局上的实质性突破，又为秉持长线价值投资理念的资金送出了强烈的做多信号。

责任编辑：张俊 SF065

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