Truist上调Matador评级至买入，首季业绩亮眼成主因

Truist Securities于周二发布研报，把Matador Resources的评级由“持有”提升至“买入”，同时将目标价从60美元调升至67美元，主要依据是该能源企业第一季度表现突出，且近期股价回落带来了不错的入场时机。

上调评级的原因：业绩超预期与估值具备吸引力

Truist分析师在报告中提到，自该机构首次覆盖Matador以来，股价累计下跌约4%，结合第一季度优异的财务数据，成为本次评级上调的关键支撑。当前价位估值颇具吸引力——基于2027年预期EV/EBITDA仅3.0倍，而同行平均约为4.0倍。

值得注意的是，这是Truist在短短一个多月内态度的明显转变。该机构于3月24日刚开始覆盖Matador，当时给出“持有”评级及60美元目标价。此次调整的核心推动力来自公司第一季度财报。

第一季度表现：利润大幅超预期，产量指引提升

Matador于5月6日公布的2026年第一季度财报全面超越市场预期。公司披露每股收益为1.53美元，较市场普遍预期的1.27美元高出超过20%；但营收8.187亿美元略低于预期的8.73亿美元。

核心运营数据尤为突出：一季度日均总产量达到207,594桶油当量，超出公司自身指引区间上限，同比增幅达5%。其中，石油日均产量为120,277桶，同比增长5%，较产量指引中值高出3%。这一成果是在Winter Storm Fern导致约4,000桶油当量/天的天气相关停产以及Waha天然气负价格影响下实现的。

基于第一季度的强劲开局，公司将2026年全年石油日产(5.45, 0.00, 0.00%)量指引上调至123,000至125,000桶。公司预计全年调整后自由现金流将达到约11至12亿美元，较2025年的4.37亿美元实现显著增长。

财务亮点：大幅降低杠杆与提升股东回报

自去年底以来，Matador已偿还超过3.5亿美元的储备贷款债务，大幅优化了资产负债表。公司已连续五年提高股息，过去十二个月股息增幅达50%，当前股息收益率为2.66%。管理层与股东利益高度一致的结构也获得Truist的积极评价。

库存深度是另一大亮点——自2023年初以来，公司已新增超过800个净工程钻井位置，相当于增加了七至八年的库存年限。与Delaware Basin同行面临的生产率下降挑战相比，Matador自2021年以来实现了约8%的12个月累计归一化油量提升。

市场展望：能源股配置的避风港？

Truist认为，当前股价为投资者提供了布局中小市值二叠纪盆地相关标的的良好切入点。Matador在美国本土48个州占据了优质盆地的核心位置，同时通过San Mateo中游合作伙伴关系实现了上下游业务的协同效应。随着中东紧张局势推高油价，公司的现金流前景有望进一步改善。

责任编辑：张俊 SF065

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