资生堂Q1核心利润暴涨58%，净利大增超预期

资生堂于本周二发布了2026财年第一季度的财务报告。得益于持续推行的结构改革及成本管控举措，公司盈利水平获得显著增强，核心营业利润较去年同期大幅增长约58%，净利润更是远远超出了市场普遍预期。

各项盈利数据均超市场预期

据财报披露，本季度公司净销售额达到2319.6亿日元，较去年同期小幅上涨1.6%，略逊于市场预估的2331.2亿日元。然而在利润层面表现卓越：核心营业利润录得130.3亿日元，同比飙升57.9%，显著高于分析师预估的104亿日元；营业利润为123.3亿日元，同比增长约31%；归属于母公司股东的净利润达83.7亿日元，同比实现翻倍增长，远超市场预期的71.2亿日元。

若排除一次性因素影响，公司强调其“潜在盈利能力”的改善更为突出，管理层将核心营业利润及利润率视为剔除结构改革成本、资产减值等非经常性项目后的关键经营指标。

区域市场表现各异，美洲地区领跑

具体而言，美洲市场表现最为抢眼，销售额同比增长5.1%，并成功实现扭亏为盈。日本本土市场受中国游客数量减少拖累，销售额下滑4%。中国市场则因库存调整及旅游消费疲软，可比销售额下降1.4%，但Clé de Peau Beauté和Nars等高端品牌依然表现稳健。

地缘冲突引发供应链压力

公司发出预警，中东冲突已对全球化妆品供应链造成冲击，石油衍生品萘的短缺可能波及保湿霜及化妆品等产品的生产。公司正积极拓展供应商网络并寻求植物基替代方案。资生堂已在当前财年的利润预测中纳入了约50亿日元的核心营业利润影响，主要源于区域销售下滑以及原材料和物流成本的上涨。

维持全年业绩指引

尽管面临地缘政治风险，资生堂仍确认了2026财年的全年业绩指引：净销售额目标定为9900亿日元，核心营业利润目标为690亿日元，同比增长55%。公司计划将年度股息提升至每股60日元，较上一财年的40日元有大幅增长。

此外，资生堂宣布拟于2027年下半年关停位于台湾新竹的工厂，预计此举每年可节约约10亿日元的固定成本。

责任编辑：张俊 SF065

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