三大芯片巨头股价集体回调背后原因

在人工智能和芯片代工业务前景向好的预期推动股价大幅攀升后，周二主要半导体企业股价普遍回调，投资者选择落袋为安。

市场走势

英特尔(120.61, -8.83, -6.82%)收盘下挫6.82%，此前该股截至周一已从过去一个月累计涨幅超过100%。高通(210.31, -27.22, -11.46%)跌幅超过11%，AMD(448.29, -10.50, -2.29%)下滑约2.3%。三只个股均在昨日创下历史高点。

此轮调整之前，半导体行业经历了一波显著上涨行情，iShares半导体ETF年内涨幅已达77%，资金大量涌入被视作人工智能红利的受益企业。市场观点认为投资者正在了结本轮涨幅带来的利润。

德意志银行分析师Ross Seymore评论称：“虽然当前市场似乎更关注趋势性动能而非最终估值，且代工业务动能有所好转，但我们认为潜在利好已在英特尔现有股价中得到充分体现。”

部分机构也指出，传统计算领域需求呈现疲软态势。KeyBanc资本市场分析师透露，4月笔记本电脑出货量环比下滑27%，这对聚焦个人电脑市场的英特尔和AMD等芯片厂商形成压力。

代工业务驱动英特尔涨势

英特尔近月已成为该板块走势最强的个股之一，市场对其转型为大型芯片代工企业的计划愈发抱有信心。自3月末以来，该股累计涨幅已超过两倍。有消息称苹果(294.8, 2.12, 0.72%)可能成为其重要代工客户。

据悉，苹果与英特尔经过一年多磋商后已达成初步意向，由英特尔为苹果设备生产部分芯片。美银分析师预估，这一合作机会最终可能代表350亿至400亿美元的市场空间。

美银分析师Vivek Arya指出，若英特尔能获取该业务的相当份额，年营收有望增加超过100亿美元。但该机构也提示，相关利好可能需要数年时间才能兑现。英特尔需要在新建工厂、测试设施和生产基础设施方面投入巨额资金，显著营收增长或需等到2028年或更晚才能实现。

美银将英特尔目标价从56美元上调至96美元，但维持"跑输大盘"评级，因为目标价仍低于当前股价水平。

高通拓展增长空间

高通近几周的涨势源于市场对其降低智能手机业务依赖、拓展汽车技术、物联网设备和人工智能计算等新兴增长领域的乐观期待。在周二下跌前，该股过去五个交易日已累计上扬41%，创2019年以来最强五日表现。

4月末，高通发布的季度业绩超出预期，市场对其进军数据中心处理器业务的进展反应积极。首席执行官Cristiano Amon在业绩电话会议上表示，公司预计将在12月季度开始向一家大型云计算客户交付定制数据中心芯片。

尽管近期表现强劲，华尔街对高通的估值仍保持谨慎态度。根据FactSet数据，该股分析师平均评级仍为"持有"，当前股价远高于共识目标价。