铜价博弈加剧：供应危机与工业需求共推逼空

长江铜价短评：美元指数虽施压，但技术买盘支撑强劲，隔夜伦铜微幅上扬0.02%；铜价逼近前高可能抑制下游逢低采购意愿，然而国内工业活动走强叠加供应断裂风险，正引发逼空行情，预计今日现货铜价将呈现涨跌拉锯态势。

【铜期货市场】尽管受美元指数压制，技术面买盘提供有力支撑，隔夜伦铜冲高回落后窄幅震荡，收出一根小阳线，最新收盘报14083美元/吨，上涨3美元，涨幅0.02%，成交量22594手，减少3181手，持仓量274983手，增加1867手；晚间沪铜(78500, -860.00, -1.08%)高开拉升后呈现偏强震荡，主力2606合约最新收盘价报108520元/吨，上涨410元，涨幅0.38%。

伦敦金属交易所（LME）5月13日伦铜库存最新数据为398550公吨，较上一交易日减少1450公吨，跌幅0.36%。

长江铜业网讯：今日沪铜主力2606合约早盘高开，09:00最新开盘价报108440元/吨，上涨330元。

宏观层面，当地时间5月13日，中美经贸中方牵头人何立峰副总理与美方牵头人贝森特财长于韩国举行经贸磋商。双方本着相互尊重、合作共赢原则，进行了坦诚且深入的建设性交流，提振了市场乐观情绪。经济数据方面，美国4月PP(7664, -18.00, -0.23%)I年率飙升至6%，创2022年12月以来新高，远超市场预期；核心PPI同样表现强劲。对此，波士顿联储行长柯林斯及明尼亚波利斯联储总裁卡什卡利均释放鹰派信号，指出若中东冲突持续推高通胀，美联储不排除进一步加息的可能。尽管货币政策路径不确定性增加，但在科技股强劲表现的带动下，美股纳指与标普500指数仍再创历史新高。

国内方面，中国4月CPI同比上涨1.2%，PPI同比上涨2.8%（创45个月新高），双双超出预期，为工业金属市场提供了坚实的信心支撑。此外，工信部近日印发通知，将聚焦光伏、储能电池等重点产业链开展2026年度工业节能监察，进一步规范行业发展。

产业层面，供应端紧缺担忧正主导市场情绪。受霍尔木兹海峡几近关闭及美伊谈判停滞影响，市场对硫磺及硫酸供应趋紧的担忧加剧，这可能在铜冶炼环节形成重大瓶颈。与此同时，秘鲁颁布能源紧急状态法令，赞比亚一季度铜产量同比下滑4.27%，海外供应扰动频发。

在资金面上，矿业股（如Antofagasta、英美资源等）全线走高，资金由期货向权益端传导，交易心理已呈现典型的紧缺逼空格局。需求侧，AI相关股票的强势表现提升了市场对数据中心建设的预期，为铜价提供了结构性支撑。此外，在美国政府决定是否对精炼铜征收进口关税前，COMEX铜价较LME期铜维持约600美元/吨的高溢价，进一步助推了铜价上行。国内市场，终端表现相对平淡。由于铜价逼近前高，下游企业普遍滋生畏高情绪，采购意愿明显转弱，入市多以刚需长单交付为主。受票据及交割临近影响，现货市场流动性有所收缩，持货商交仓意愿较高，虽升水稍有支撑，但难抵消费疲软带来的压制。

综合来看，宏观面多空因素交织，市场情绪整体维持谨慎乐观。矿端扰动频发与AI带来的需求增量正在重塑铜的供需逻辑，供应断链风险引爆的逼空行情是当前主基调。预计今日现货铜价将继续保持偏强格局，参考运行区间为105000-109000元/吨。

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