中金上调京东物流目标价至19.4港元

中金公司发布研究报告指出，继续维持对京东物流（02618）2026年及2027年的盈利预测，预计这两年non-IFRS净利润将分别达到97.4亿元和107.7亿元。尽管保持“跑赢行业”的评级不变，但鉴于未来盈利前景及股东回报的稳健增长态势，结合当前市场风险偏好，已将目标价上调22%，至19.4港元。

京东物流第一季度业绩表现优于该行及市场普遍预期。营收同比增长29%，达606亿元人民币；净利润大幅增长95%，至8.8亿元；non-IFRS净利润则增长40.1%，达10.5亿元。首季业绩超预期的主要原因包括海外业务加速拓展、供应链业务客户合作深化，以及快递服务优化带来的量收双增。

报告强调，公司一季度一体化供应链客户收入同比增长25.9%，达292亿元。其中，来自京东集团的收入增长32%，至194亿元，主要得益于海外业务快速扩张及零售核心品类的稳定增长；外部一体化供应链客户收入增长15.5%，至98亿元，公司通过与各行业龙头企业的战略合作，使单客平均收入同比增长7%，达14.4万元，客户数量也增长7.5%，达到6.8万个。其他客户收入增长32%，达314亿元，主要受益于秒送业务并表及快递时效优化带来的量价齐升。

责任编辑：卢昱君

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