碳酸锂期货冲高回落，多空分歧明显

来源：期货日报

在突破阶段性高点后，碳酸锂期货价格出现高位回落。5月14日，主力2606合约收报191760元/吨，跌幅为4.99%。

广发期货分析师林嘉旎指出，此次碳酸锂期货下跌的主因在于高估值背景下，市场对消息面反应敏锐，短期一致看多预期得到修正。“近期碳酸锂期货走势强劲，上周迅速突破并站稳200000元/吨上方，鉴于估值偏高，市场对利空消息的敏感度提升，多头高位获利了结意愿增强。”

5月13日，某第三方报价平台发布通知，自下周五（5月21日）起调整库存数据，上游及下游样本覆盖率维持不变，其他环节（含贸易商及电芯厂等）扩大样本范围，其中贸易商样本覆盖率将提升至70%~80%，原有库存数据正常更新，新旧数据并行。

“样本扩充可能导致产业内隐性库存显性化，加之近期仓单增加迅速，此前多头‘社会库存快速去化及库销比持续下降’的核心逻辑出现松动，导致市场多空分歧加大，情绪波动加剧。”林嘉旎表示。

此外，林嘉旎提到，近期部分传闻也在发酵，干扰了市场情绪。此前多头积累了丰厚利润，高位规避风险的意愿增加。

正信期货分析师张重洋也指出，前期上涨积累了大量获利盘，当碳酸锂价格处于高位且基本面缺乏新驱动时，上涨动力难以维系。

从基本面看，张重洋认为近期变化不大。供给端，部分锂辉石企业因原料库存偏低而减产，预计5月国内碳酸锂产量环比小幅下降。需求端，下游电池排产环比延续增长，储能订单充足。数据显示，预计5月国内锂电池行业整体排产218.8GWh，环比增长约6%。新能源单车带电量提升及重卡销量高增，有效弥补了乘用车销量下滑的缺口。

库存方面，目前库存小幅下降。据Smm数据，截至5月14日当周，国内碳酸锂社会库存环比减少1225吨，降至10.14万吨。

展望后市，林嘉旎认为，只要下游未出现实质性负面反馈，碳酸锂基本面中期逻辑未变，具备韧性，价格底部支撑依旧。但短期内，市场对利空消息敏感度提高，若无新驱动，资金信心可能受挫。后期需重点关注下游需求变动及实际贸易成交情况。

方正中期期货分析师魏朝明认为，尽管需求超预期增长已成定局，但近期对锂矿供应稳定性的担忧，仍对碳酸锂价格构成压制。随着价格高位回落，隐性库存、非洲锂矿发运、国内新增产能等此前被忽略的利空因素或将重新进入市场交易。