氢能商业化在即，万亿市场蓄势待发

氢能因其独特优势被誉为“未来能源核心”，正逐步成为支撑能源体系转型的关键力量。

5月15日，在第二届上海国际氢能产业材料创新与应用大会暨2026环球氢能论坛上，上海氢通能源集团有限公司副总裁、CTO齐志刚指出，“十五五”阶段是我国氢能产业由示范试点迈向规模化商业化的关键转折点，也是行业从“政策驱动”向“市场驱动”转型的重要窗口期。

近日，国家能源局召开能源领域氢能区域试点工作推进会，全面总结试点进展，聚焦发展中的瓶颈问题，并部署下一阶段重点任务，加速推动氢能新兴产业发展。

专家分析认为，国家能源局已启动9个能源领域氢能区域试点项目，依托各地资源和产业基础，构建差异化发展格局，整体运行平稳，为氢能产业多元化发展路径探索、跨部门协同机制建设及全国氢能管理体系完善提供了重要实践依据。

“十四五”期间，我国氢能战略持续深化，已深度嵌入能源电力、装备制造、绿色贸易等多个政策体系。据经济日报报道，截至2025年底，国内涉氢专利申请总量突破10万件，位居全球首位；在59项关键氢能技术中，6项达到国际领先水平，3项实现从“跟跑”到“并跑”的跨越；累计发布五批共27项氢能领域首台（套）技术装备，核心技术突破成果显著。

产业规模方面，截至2025年底，我国可再生能源制氢年产能超过25万吨，加氢站数量超590座；电解槽系统、燃料电池系统年产能分别占全球约60%和70%，燃料电池汽车推广量稳居世界前列。

尤为值得关注的是，产业核心技术成本正快速下降，碱性电解槽、质子交换膜电解槽的成本降幅分别超过30%和60%，交通用氢的生产端与消费端价差持续缩小。这些变化为“十五五”时期氢能产业规模化发展奠定了成本基础。

据中国日报网预测，“十五五”时期绿氢需求规模将达到240万至430万吨/年，全产业链产值将突破1万亿元大关。氢能将在工业脱碳、交通转型等领域发挥重要作用，释放巨大规模效应。

二级市场表现方面，据证券时报·数据宝统计，截至5月15日收盘，今年以来氢能源概念股平均涨幅达13.51%。其中8只个股年内涨幅超50%，包括潍柴动力(34.770, 0.57, 1.67%)、冰轮环境(33.120, -0.54, -1.60%)、中材科技(64.780, -4.01, -5.83%)、金宏气体(31.590, 0.42, 1.35%)、东方电气(39.070, 0.59, 1.53%)、卫星化学(28.080, 1.00, 3.69%)、东方钽业(51.240, 0.78, 1.55%)、蜀道装备(30.510, 0.06, 0.20%)。

潍柴动力年内累计上涨102.15%，位居榜首。公司加快氢燃料电池核心技术迭代，优化产品布局，目前开发的氢燃料电池系统功率覆盖50kW~300kW全系列产品，已在公交、冷链物流、长途牵引重卡等领域实现批量配套销售。

估值方面，截至5月15日收盘，14只氢能源概念股滚动市盈率低于30倍，包括嘉化能源(8.030, 0.00, 0.00%)、宇通客车(32.790, -0.21, -0.64%)、上汽集团(12.940, -0.13, -0.99%)、卫星化学、中国汽研(17.210, -0.73, -4.07%)、宝丰能源(28.480, 0.16, 0.56%)等。

嘉化能源滚动市盈率为12.91倍，处于最低位。公司持续推进氢气储运、氢能发电、氢能装备等相关应用，通过提纯加压产出高纯度氢气，满足下游加氢站及其他客户需求。公司在嘉化氢储公司布局的1000~2000标方/时大型电解槽应用测试平台及相关研发基础设施建设已基本完成。

未来增长潜力方面，根据5家以上机构一致预测，今明两年净利润增速均有望超过20%的氢能源概念股有9只。以最新收盘价与机构一致预测目标价相比，5股上涨空间逾20%，分别为金龙汽车(14.580, 0.00, 0.00%)、广汇能源(6.400, 0.23, 3.73%)、金发科技(17.510, 0.38, 2.22%)、长盈精密(38.100, 1.53, 4.18%)、东方电气。

金龙汽车上涨空间达53.57%，居首。今年一季度公司实现净利润1.5亿元，同比增长220.77%。报告期内，公司三大品牌合计出海销量达9741辆，同比增长37.6%，共占市场份额46.29%，为中国客车出口销量第一。国泰海通(15.440, -0.27, -1.72%)证券研报认为，公司保持客车出口龙头地位，有助于持续开发海外市场，利润有望随销量结构优化持续成长；公司通过持续布局本地化产能的方式，深度耕耘重点区域，有望继续收获优质订单。