美银调查：二次通胀成最大风险，投资者加仓股市

下载新浪财经APP，掌握全球实时汇率变动。美国银行周二发布的5月全球基金经理调查报告显示，“二次通胀”已取代地缘政治冲突，成为机构投资者面临的最大尾部风险。多达40%的受访者将其列为首要忧虑，这一比例远超其他选项。

与此同时，基金经理对美股的配置比例达到了历史性的超高水平。净50%的受访者表示超配美股，这一数字较4月激增37个百分点，录得该调查史上最大的单月增幅。这表明，尽管市场对通胀反复心存顾虑，但对企业盈利增长及AI相关资本支出的乐观预期，正在压制避险情绪。

与这种激进的股票配置形成反差的是，投资者对债券市场显得格外审慎。鉴于对通胀持续及财政赤字扩大的担忧，62%的基金经理预测，未来12个月30年期美债收益率将攀升至6%，仅有20%的人认为收益率会回落至4%。

在宏观经济研判方面，悲观情绪明显减退。仅4%的基金经理认为经济将出现“硬着陆”，而39%的人则看好“不着陆”情景，即认为经济能在高利率环境下保持增长，无需经历深度衰退。

为了支撑其看涨股市的观点，基金经理们正积极调整仓位。数据显示，投资者的平均现金持有率已从4.3%下滑至3.9%。不过，美银策略师Michael Hartnett也发出警示，当现金水平处于如此低位时，通常意味着一旦市场遭遇利空，将缺乏足够的“弹药”来缓冲冲击。

落实到具体行业配置上，资金正显著涌向科技与周期性板块。调查显示，科技、银行及工业是基金经理最为看好的领域，而对公用事业、必需消费品及医疗保健等防御性板块的配置比例则降至低位。

在地缘政治层面，66%的受访者预计霍尔木兹海峡的航运难题将在数月内得到化解，这为当前由油价上涨引发的通胀担忧提供了一定的长期缓解预期。

责任编辑：张俊 SF065

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