SpaceX上市计划公布：星链成盈利主力，估值目标高达1.8万亿

SpaceX已向美国证券交易委员会（SEC）递交了S-1招股书，正式向投资者展示其财务数据。据悉，公司路演活动定于6月5日拉开帷幕。

财报数据显示，截至2026年3月31日的第一季度，SpaceX合并营收为46.94亿美元，运营亏损19.43亿美元，不过调整后EBITDA录得11.27亿美元。

2025年全年，SpaceX合并营收达到186.74亿美元，运营亏损为25.89亿美元，调整后EBITDA为65.84亿美元。

SpaceX强调，航天与连接两大板块贡献了合并收入的大头。

作为营收核心，星链业务表现强劲。在2026年第一季度，该板块实现营收32.57亿美元，运营利润11.88亿美元，调整后EBITDA为20.87亿美元。2025年全年，星链业务营收113.87亿美元，运营利润44.23亿美元，调整后EBITDA为71.68亿美元，同比增幅分别高达49.8%、120.4%和86.2%。

截至3月底，SpaceX已部署超过9600颗星链卫星，全球用户数突破1030万。

相比之下，航天业务板块持续承压。2026年第一季度营收6.19亿美元，运营亏损6.62亿美元，调整后EBITDA为负3.51亿美元。2025年全年，该板块营收40.86亿美元，运营亏损6.57亿美元，调整后EBITDA为6.53亿美元。

根据规定，SpaceX需在路演启动前15天提交招股书。路演期间，公司将与承销商共同向大型投资者推介，并在正式上市前敲定发行价。

SpaceX此前已秘密向SEC提交S-1文件。据悉，公司计划通过此次发行筹集高达750亿美元资金，估值逼近1.8万亿美元，远超其CEO埃隆·马斯克名下的特斯拉约1.4万亿市值。

在向机构投资者完成配售并发布最终版招股说明书后，股票将在定价次日开启交易。

对于马斯克而言，SpaceX的IPO是其推进可重复使用火箭技术及火星殖民愿景的重要里程碑。该公司自2002年成立以来，已成功实现向国际空间站运送货物。

星链是SpaceX高估值故事的核心，该业务自2019年运营以来贡献了公司绝大部分利润，其高速增长也是推动IPO获得丰厚回报的关键因素。

特斯拉与SpaceX近期宣布成立合资企业Terafab，旨在整合半导体生产的各个环节。

Terafab主要聚焦两类芯片：一类是为特斯拉全自动驾驶、Optimus机器人及Robotaxi车队设计的边缘推理处理器；另一类则是强化版高功率芯片，专用于支持SpaceX卫星、轨道数据中心及xAI项目。

SpaceX的IPO将为这些轨道数据中心提供资金支持，这是马斯克的优先事项。他预测，太空中的AI计算成本将低于地球。

在SpaceX向投资者推介并寻求巨额融资的同时，马斯克也将从中受益。稀释前，他持有公司约42%的股份。若估值达到1.6万亿美元，马斯克将成为全球首位万亿富翁。

责任编辑：丁文武

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