SpaceX招股书揭露：马斯克旗下企业错综复杂的商业版图

SpaceX提交的IPO申请文件详尽展示了埃隆·马斯克旗下各实体之间错综复杂的商业与财务纽带，涵盖了从Cybertruck的购置、私人飞机的共用到股票层面的投资，凸显出在即将迎来史上规模最大的IPO之际，其庞大的商业版图已高度融合。

虽然这位亿万富翁麾下的多家企业素来保持合作，但此次披露的内容补充了诸多过往未知的细节，阐明了这些企业如何借由商业协定、融资责任及运营上的相互依存，在人工智能、交通、通讯及基建领域编织出一张紧密的网。

周三公布的这份文件 （link） 表明，在SpaceX筹备上市并寻求约1.75万亿美元估值 （link） 的关键节点，SpaceX、电动汽车厂商特斯拉(417.26, 13.15, 3.25%) TSLA.O、AI公司xAI以及社交平台X之间的业务往来正日益频繁且扩大。

去年，SpaceX及其子公司xAI从特斯拉处采购的商品与服务总额达到了约6.5亿美元，其中包含xAI斥资5.06亿美元购入的Megapack电池系统。

SpaceX在商业采购方面的开销为1.44亿美元，其中包含按建议零售价购置特斯拉不锈钢版Cybertruck花费的1.31亿美元，这笔款项足以购入超过1，000辆。

文件指出，尽管特斯拉向来在传统广告投放上投入有限，但在2025年仍向X平台支付了400万美元的广告费。

此外，文件还曝光了涉及特斯拉及马斯克本人的私人飞机共用安排，以及向马斯克名下的一家私营公司支付的安全保障费用。

资料显示，特斯拉目前持有近1900万股SpaceX A类股票，占发行后总股本比例不到1%，此前特斯拉在今年早些时候已向SpaceX注资20亿美元。

特斯拉与SpaceX正联手推进一项名为“Terafab”的数十亿美元合资计划，这是一家芯片制造企业，这进一步彰显了马斯克旗下企业如何在人工智能及计算基建领域不断加深彼此的依存关系。

特斯拉正在兴建一座太阳能工厂，目标是实现年产100吉瓦的国内产能，旨在为SpaceX规划中的轨道AI数据中心星座提供专属的光伏硬件。

投资者关注

随着SpaceX的业务触角从火箭发射和卫星网络延伸至AI基建与计算领域，投资者正愈发关注马斯克旗下各企业的治理架构、资金运用及其业务重叠状况。

该文件透露了超过200亿美元的关联方AI基础设施租赁责任，这些责任源于xAI关联子公司与私募股权公司Valor Equity Partners之间的设备协议，而Valor的创始人安东尼奥·格拉西亚斯（Antonio Gracias）同时也是SpaceX的董事。

文件指出，Valor的部分AI基建租赁交易被归类为“失败的售后回租”模式，要求SpaceX将资产负债表中数十亿美元的相关债务计入负债项。

SpaceX声明，协议项下的付款及履约责任由该公司或其子公司提供担保。该公司披露，2025年已依据这些安排支付了8.85亿美元，仅2026年前两个月便支付了8.57亿美元。

文件还展示了马斯克关联实体间的其他业务往来，例如xAI向马斯克名下的私营企业Musk Industries LLC支付的租金，以及The Boring Company在得克萨斯州承接的为SpaceX进行的施工项目。

编辑责任：于健 SF069

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