光大证券研报：AI与制造回流助推中芯国际业绩改善，维持买入评级

光大证券发布研报指出，人工智能热潮引致专用存储及消费电子等产能加速回流中国，国产替代步伐显著加快。基于AI算力需求的确定性增长及国产替代趋势，AI配套需求、回流产能及专用存储订单不断累积，预计2026年的订单与运营表现将更加亮眼。光大证券认为，中芯国际产能释放及技术迭代将推动业绩持续向好，故维持其对港股及A股的“买入”评级。

在盈利预测方面，鉴于新产线爬坡带来的折旧压力，光大证券调整了中芯国际港股2026-2027年归母净利润预测，预计分别为9.9亿和12.5亿美元（较此前下调8%和持平），并新增2028年15.7亿美元的预测，同比增速分别为45%、27%和26%。对于A股中芯国际，同样预计2026-2027年归母净利润为69.3亿和86.5亿元人民币（较此前下调7%和上调1%），并新增2028年107.6亿元的预测。

责任编辑：卢昱君

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