中信建投期货：黑色系商品晨间报告（5月22日）

钢材早报：成交表现疲软，期货价格延续回调

市场动态：

1、 中国5月贷款市场报价利率（LPR）发布，1年期品种报3%，5年期及以上品种报3.5%，已连续12个月维持稳定。

2、 国家统计局发布70城房价数据显示，4月份，一线城市二手房价环比上扬0.4%，为连续第二个月增长，二、三线城市环比降幅有所收窄；一线城市新建商品住宅房价环比上涨0.1%，二三线城市房价同比降幅收窄或持平。值得关注的是，上海4月新建住宅价格环比上涨0.4%，同比上涨3.7%。

3、 5月1-17日期间，全国乘用车市场零售68.0万辆，较去年同期5月下降23%，较上月同期增长23%，年初至今累计零售628.5万辆，同比减少19%。

4、 2026年1-4月，国内钢坯出口总量494.16万吨，同比大幅增长47.77%。其中，4月国内钢坯出口总量163.98万吨，环比增长7.31%，同比激增109.03%。

5、 据中指院数据，今年5月前20天，上海二手房成交面积135.58万平方米，同比增长24.2%，环比下降9.7%。新建商品住宅成交5691套，较去年同期增长11.5%，较今年4月同期增长20.9%，成交面积58.78万平方米，同比增长7.3%，环比增长22.4%。

6、 5月21日，全国主要港口铁矿石成交量147.20万吨，环比增长41.7%；237家主流贸易商建筑钢材成交量8.32万吨，环比减少5.2%。

7、 本周，五大钢材品种供应862.20万吨，周环比增加21.96万吨，增幅为2.6%。总库存1556.91万吨，周环比下降18.38万吨，降幅为1.2%。周度表观消费量880.58万吨，环比下降3.4%：其中建材消费下降3.8%，板材消费下降3.1%。

（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考）

螺纹钢(3487, -54.00, -1.52%)：

本周螺纹钢产量累计增加19.74万吨至221.14万吨，总库存去化20.65万吨至665.29万吨，表观需求环比微降0.73万吨至241.79万吨。成交方面，建材日成交量维持在10万吨以下，终端采购趋于谨慎，对高价资源接受度降低。需求端淡季特征逐渐显现，贸易商出货意愿增强，现货报价承压调整。焦炭(2232, -47.00, -2.06%)第四轮提涨启动，能否落地仍处于博弈阶段。预计钢价承压震荡调整。

（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考）

热卷(3668, -61.00, -1.64%)：

本周热卷产量小幅回升2.4万吨至299.26万吨，总库存累积1.42万吨至408.66万吨，表观需求环比减少9.66万吨。宏观氛围转弱，钢市运行逻辑回归产业基本面，淡季临近需求面临回落压力，盘面短期依然承压，短期内钢价继续承压震荡整理。

策略方面，螺纹2610合约偏空操作，关注3150支撑力度；热卷2610合约偏空操作，关注3350支撑力度。套利可关注做缩卷螺差。

（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考）

铁合金：黑色系情绪偏弱

观点：中性

钢厂增产，日均铁水产量增加1.48万吨至240.81万吨，合金近端消耗需求小幅改善。但中期压力风险有所累积，钢厂增产、需求下降、去库斜率放缓，黑色系预期转弱。硅铁(6672, -28.00, -0.42%)产量持稳，工厂库存增加0.4万吨、仓单减少3000余吨，上游总库存变化不大；硅锰增产约0.6万吨，工厂库存下降0.85万吨、仓单增加4500吨，上游总库存压力仍然偏大。成本端，硅铁变化不大，硅锰弱稳，6月份远期锰矿报价回调，但高价锰矿逐步到港，硅锰短期成本下降空间有限。

观点：可考虑期权双卖，硅铁07合约上下边际5500-6200元/吨、硅锰07合约上下边际5600-6300元/吨。

（张少达 期货交易咨询从业信息：Z0017566，仅供参考）

责任编辑：赵思远