信托规模破34万亿：盈利探底下的转型大考

到2025年底，已公布年报的58家信托机构受托资产总额达34.1万亿元，相比2024年末的27.27万亿元，显著攀升25%

截至2025年底，管理资产超万亿的信托机构数量从2024年末的5家增至9家，合计规模突破17万亿元，占据全行业总规模的51%

2025年，58家信托机构总营收为673.43亿元，同比微增5.01%，但同期行业平均净利润却下滑10.54%，降至3.98亿元

随着2025年信托机构年报全部出炉，行业深度分化的真实面貌已清晰呈现：一方面，本源业务加速放量，全行业受托资产突破34万亿元，管理规模超万亿的头部机构增至9家，几乎是2024年末的两倍；另一方面，行业盈利仍处低位“探底”，平均净利润同比下滑10.54%，半数机构利润下滑或亏损加剧。

多项数据揭示，中国信托业正面临从同质化规模扩张向差异化高质量发展转型的关键考验。未来，是继续坚持规模优先、先大后强，还是破釜沉舟提升主动管理能力，众多信托机构已站在“十字路口”。

信托规模突破34万亿元

近年来，信托业转型成效加速释放。据中粮信托良益研究院统计（母公司口径），截至2025年末，披露年报的58家信托机构受托资产规模达34.1万亿元，较2024年末的27.27万亿元大幅增长25%。这是自2022年行业规模触底反弹以来，连续第三年保持增长态势。

伴随行业规模扩张，信托业“万亿俱乐部”迅速扩容。统计显示，截至2025年末，管理规模超万亿的信托机构数量由2024年末的5家增至9家，合计规模突破17万亿元，占全行业比重高达51%。其中，行业龙头中信信托管理规模突破3万亿元，华润信托、建信信托、外贸信托等紧随其后，规模均超2万亿元。

值得注意的是，信托业规模增长并非传统通道业务“死灰复燃”，而是业务结构深度优化。多家信托机构在2025年年报中披露，在“三分类”监管框架下，标品信托、家庭服务信托及风险处置服务信托等创新场景正加速落地。

然而，规模快速扩张并未带动行业利润增长。中粮信托良益研究院数据显示，2025年，58家信托机构总营收673.43亿元，同比增5.01%，但行业平均净利润同比下滑10.54%，至3.98亿元。同时，用益信托数据显示，2025年有29家信托机构净利润下滑或亏损扩大，行业整体盈利仍处“探底”状态。

例如：截至2025年末，长城新盛信托资产规模升至101.69亿元，同比增近150%，但2025年该公司营业总收入同比降34%，净利润更是大幅下滑51%；建元信托2025年新增信托项目规模2894亿元，同比增138%，但2025年净利润由正转负，且在58家信托机构中垫底。

在此背景下，固有业务成为对冲主业收益下滑的“压舱石”。据统计，2025年58家信托机构固有业务总收入达259.32亿元，同比大增35.69%，在总营收中占比从29.8%跃升至38.51%。

用益金融信托研究院研究员帅国让在接受上海证券报记者采访时表示，在行业转型中，信托机构普遍主动压降非标业务，发力低费率标品、服务信托等轻资本业务，人力、风控等运营成本刚性上涨，导致行业整体收益率下降。同时，存量风险项目处置叠加同业竞争加剧，主动管理费率走低，使不少信托机构陷入“规模增、利润降”的困境。

如何破解“规模增、利润降”困局？

“规模扩张却不盈利，难以为继。”面对信托业2025年成绩单，多位信托机构人士对媒体表示。在他们看来，站在转型“十字路口”，信托机构要实现可持续发展，重塑专业壁垒、培育差异化优势已刻不容缓。

沪上某信托机构人士透露，近年来伴随行业转型深化，部分机构为抢占先机、做大规模和品牌，选择以低价、隐性让利等策略“跑马圈地”，一定程度加剧了“规模增、利润降”问题。未来，信托机构亟需转变思路，摒弃规模至上、价格取胜的粗放模式，提升资产配置、财富管理、服务信托等专业能力，以优质服务和风控实力赢得市场。

具体而言：头部信托机构可依托资源、品牌、运营管理能力，做强做精本源业务，如深耕标品、家族信托、资产证券化等；中小信托机构则可聚焦细分赛道，如产业金融、破产服务等，锁定目标客群，实现差异化发展。

某头部信托机构高管对媒体表示，规模增长、利润下降的背后，是部分业务同质化及主动管理含量低的问题。若想走出“怪圈”，信托机构需在夯实固有业务基础上提升主动管理能力，借助信托制度创新与自身资源禀赋，塑造差异化优势。