公募顶流密集调研：朱少醒、谢治宇布局新赛道
二季度股市交易已过半，近期各大指数屡创新高，算力、半导体、新材料、存储芯片等热点细分领域牛股频现，“机构抱团”成为推动热点标的上涨的关键因素。例如近期源杰科技(1066.400, 28.36, 2.73%)、中际旭创(1037.980, 44.64, 4.49%)、联讯仪器(1755.000, 225.00, 14.71%)相继突破千元大关。因此，作为机构风向标的公募基金近期如何调仓换股成为市场焦点。
鉴于距离基金二季报披露尚有时日，公募基金调研情况成为重要参考。Wind资讯显示，从2026年4月27日至5月18日，共有11家公司合计被调研超百次，排名前三的分别是澜起科技(271.830, 9.66, 3.68%)、炬光科技(466.970, 6.49, 1.41%)、联影医疗(116.010, -7.29, -5.91%)；单从基金公司调研频次看，同期排前八的公司被调研均超50次，包括澜起科技、安井食品(99.430, 1.22, 1.24%)、东威科技(80.450, 10.38, 14.81%)、光力科技(37.960, 0.91, 2.46%)、广钢气体(29.860, -0.89, -2.89%)、英科医疗(47.330, -0.37, -0.78%)、石头科技(126.820, -3.35, -2.57%)、迈瑞医疗(153.000, -5.26, -3.32%)。
值得关注的是，多位顶流公募基金经理在此期间现身调研榜，表明他们意图借助科技牛市的黄金窗口期进行调仓或布局，名单涵盖朱少醒、张坤、谢治宇等。在AI推动制造业再通胀的背景下，普通投资者如何把握布局契机？中欧基金权益投资部副总监任飞指出，未来全球或步入“宽财政 + 紧货币”周期，过去30年货币宽松支撑了“60%股 +40% 债”的经典配置；而未来30年的财政宽松周期下，“股票 + 商品”组合更值得关注。股市看好逻辑并非源于流动性泛滥，而是全球制造业基本面的支撑。科技制造上游的材料、能源等方向虽已有涨幅，但本轮修复力度恐远超以往。
朱少醒领衔
富国基金组团20人调研冰轮环境(34.450, -0.74, -2.10%)
作为至今活跃在一线的公募老将，朱少醒是富国基金当之无愧的权益领军人物，现任富国天惠精选成长（LOF）基金唯一管理人，累计任职超20年，以长期持有优质企业、深耕基本面及穿越牛熊的投资风格闻名。
天天基金网数据显示，截至今年一季度末，在暂停大额申购背景下，朱少醒在管基金规模约197.39亿元，同时在管基金最佳任期回报约1888.32%，他也成为内地首位在管单只基金超20年且实现超18倍回报的主动权益基金经理。
不过，普通投资者对其印象多停留在擅长挖掘贵州茅台(1290.200, -20.80, -1.59%)、宁德时代(411.160, -0.47, -0.11%)等价值股，实际上在当前科技股主导的牛市时代，朱少醒等老一辈公募常青树也在与时俱进，近期调研记录部分揭示了其投资思路的转变。
Wind资讯显示，5月15日，在深市上市公司冰轮环境（000811.SZ）举办的机构调研中，富国基金派出了罕见的20人团队参会，其中包括明星基金经理朱少醒、毕天宇、杨栋、刘莉莉、周文波、沙炜等。
分析冰轮环境获此“礼遇”的原因，业内人士指出虽因素众多，但核心不外乎“AI液冷 + 双碳热能 + 氢能/核电 + 业绩拐点”四重逻辑。在此次调研中，朱少醒等人围绕基本面展开层层追问。需强调的是，冰轮环境并未出现在朱少醒一季报的组合中。
从调研记录看，当被问及公司业务及产业板块时，冰轮环境回复：“公司致力于在能源和动力领域提供先进系统解决方案及全生命周期服务，主要产品为压缩机和换热装置，实施温控、增压等冷热能管理，覆盖 -271℃至200℃区间。具体包括螺杆式、离心式、吸收式、活塞式、涡旋式压缩机，工业热泵，储能蓄能装置，真空冻干、速冻设备，换热设备，船用制冷及多联机等。”
“从客户行业看，产品广泛应用于食品/农副产品冷冻冷藏及深加工、冷链物流、食品/药品真空冻干、冰雪场馆、加工预处理线等商业制冷；能源/化工工艺冷却、航天风洞/超导科研等特殊环境、建筑骨料冷却、隧道矿井冻结等工业冷冻；轨道交通、商业地产、公共场馆、科研文教等商用舒适空调；数据中心、核电站、冶金石化、洁净空间、电子厂房、制药、矿井热害、节能改造等工业特种空调；以及余热利用、气体压缩液化、储能系统、新能源装备、洁净排放；黑色/有色金属铸造、精密加工、3D智能成型；工业智控、智能产线、智慧物流等。”其强调。
在讨论公司高确定性增长业务H2SG产品时，公司方面表示：“公司联营企业烟台现代冰轮重工成立于2004年，承接韩国现代重工技术，生产联合循环燃气电厂余热锅炉（HRSG），与GE、西门子、三菱等合作，全球竞争力强且案例丰富。2024年营收超7亿元，2025年预计约10亿元。”
对应二级市场月线走势，冰轮环境4月股价上涨约44.9%，5月涨幅已达45%一线，超越上月。除冰轮环境外，4月下旬，朱少醒还通过“参团”方式调研了中密控股(33.120, -0.09, -0.27%)、华明装备(22.940, 0.03, 0.13%)，并独自以现场会议形式调研了新经济赛道的乖宝宠物(45.900, 0.10, 0.22%)。
谢治宇带队
兴证全球基金10人现场调研爱尔眼科(9.180, -0.18, -1.92%)
同为上海公募圈老牌基金经理，兴证全球基金副总经理谢治宇也是常青树中的佼佼者。目前其累计任职超13年，截至今年一季度末，现任基金资产总规模约345.19亿元，在管基金最佳任期回报约918.47%。
天天基金网显示，谢治宇在管基金包括兴全合润混合、兴全合宜混合、兴全社会价值三年持有混合。从近两年净值增长率看，无论A类还是C类份额，上述产品最新净值增长均超65%。
Wind资讯显示，5月12日，兴证全球基金派出以谢治宇为首的10人调研团，现场调研“眼茅”爱尔眼科（300015.SZ），同行者还包括乔迁、谢长雁等知名基金经理。从谢治宇管理基金的一季报看，截至3月31日，爱尔眼科并未出现在其三只产品的重仓股名单中。
在披露的调研记录中，谢治宇等人围绕公司财务及产业进展多角度提问。针对关联交易增加与福可喜玛收购进展，爱尔眼科回复：“关联交易增加主要系福可喜玛向子公司采购光缆、跳线等产品满足配套需求。关于收购事项，尽调、审计、评估尚未完成，交易价格等关键条款未定，仍在推进中。该交易受多重因素影响存在不确定性，敬请注意风险，进展以上交所公告为准。”
关于“公司FAU产品、1.6TAWG产品、CW光源系列产品进展”，爱尔眼科回复：“公司开发出应用于CPO的高通道FAU产品，已小批量出货。适用于1.6T光模块的AWG芯片及组件已小批量出货，正按计划对接客户。高功率CW光源研发稳步推进，部分产品已完成开发并小批量出货，后续将根据市场需求与反馈稳步拓展。”
不仅是爱尔眼科，据披露记录，4月中旬谢治宇同样“组团”现场调研了另一茅指数龙头立讯精密(72.400, 4.53, 6.67%)，当时调研人数为7人，略少于爱尔眼科。除谢治宇外，乔迁、姚丹丹、曹娜三人也参加了这两次调研。
熟悉的地方看得见风景
易方达名将张坤视频调研分众传媒(5.510, -0.07, -1.25%)
如果说冰轮环境是朱少醒的“新标的”，爱尔眼科非谢治宇传统能力圈，那么易方达名将张坤同期调研的分众传媒则是其熟悉的公司。在其管理的四只基金2026年一季报重仓股中，分众传媒在两只产品中上榜，但排名相对靠后。
首先是A股基金易方达蓝筹精选混合，今年一季报张坤持仓该股约16200万股，分众传媒排第十。回溯前几季，自去年三季度起，分众传媒连续三季上榜，均排第十。
对比张坤管理的QDII基金，分众传媒（002027.SZ）同样连续三季进入重仓组合，区别在于该股去年三季度排第十，而最近两季已升至第九。
复盘历史，张坤首次建仓分众传媒约在2021年四季度，2024年四季度该股进入其重仓股行列。前述去年三季度，也是分众传媒首次进入其代表作易方达蓝筹精选的重仓名单。
在此次最新调研中，张坤提问涉及未来分红、海外布局、收购进展、AI带来的变局等基本面多角度，足见其熟悉程度。作为长线持股，公司回答或不会影响去留，但可能影响下一步增减仓选择。
例如在回答未来分红计划时，公司回复：“公司高度重视股东回报，保持稳定的现金分红政策。过去三年累计分红超144亿元，其中2025年度累计49.1亿元（方案待股东会审议）。2025年分红频次提升至一年三次，股息率超5%。从年报和一季报看，经营现金流良好，具备长期稳定分红基础。未来将在兼顾长期发展和股东利益基础上，维持稳定分红比例和频次，与股东共享成果。”
另在回复AI时代对品牌广告影响时，公司强调：“AI时代，品牌广告核心价值将凸显。未来品牌有两条路：一是成为消费者心智首选，二是通过AI推荐优先展示。随着AI工具成新入口，决策更依赖综合、客观、高效推荐。短期品牌可通过GEO优化获红利；但长期看，AI时代获客成本比流量时代更高。”
“因此，AI时代强品牌等同于被算法选中概率，品牌建设尤为重要。若品牌已占位心智，AI更易促成交，降低对高成本流量依赖。反之，未形成心智优势品牌，进入AI推荐成本更高。同时，AI降低内容门槛，线上同质化加剧，线下物理空间作为稀缺媒介价值将提升。公司认为，品牌广告长期重点仍是建立心智、形成护城河，通过高频线下场景提升认知共识，坚信短期线上红利不如长期品牌复利，品牌才是穿越周期核心。”分众传媒进一步强调。
除张坤、朱少醒、谢治宇三位老将外，该时段调研最勤奋的基金经理另有其人。Wind资讯显示，前海开源基金经理毕建强调研上市公司超10家，包括美凯龙(2.470, 0.00, 0.00%)、三夫户外(15.090, 0.03, 0.20%)、唐人神(3.910, -0.02, -0.51%)等，涵盖多类型不同赛道。
谈及下一步布局方向，任飞分享思路：“AI驱动成主力，旧材料迎新爆发。”他解释：“AI快速成长背后，离不开算力基础设施爆炸式需求，这种新需求叠加部分旧材料、旧能源，引发巨大供需缺口。以天然气为例，此前市场看跌，但两三年后燃气轮机（用于AI供电）新增需求或将远超供给，有望价格大涨。地缘冲突带来的缺口，可能不如未来AI数据中心缺口大。类似逻辑适用于玻璃纤维等传统材料——先进封装中的玻璃载板、电子布等新应用，或让老面孔迎来价格爆发。”
（本文已刊发于5月23日《证券市场周刊》。文中提及基金及个股仅为举例分析，不作为投资建议。）
