沪农商行2025年业绩承压：营收首降，资产质量存隐忧

来源：证券之星

上海农村商业银行股份有限公司（下称“沪农商行”601825.SH）披露的2025年年报显示，该行全年营收258.70亿元，同比下降2.89%，系近十余年来首度负增长；归属于母公司股东的净利润123.13亿元，同比微增0.20%，近乎停滞。

据证券之星观察，业绩下滑背后，作为营收主力的利息净收入缩水3.93%，且资产质量显露多重风险：重组贷款激增，关注类贷款占比攀升51个基点，不良余额增加。值得注意的是，个人贷款余额虽降，但不良率却升至1.56%，同比增0.24个百分点。

01．业绩“增收难增利”，核心收入承压

2025年是沪农商行营收压力集中爆发之年，全年营收较2024年骤减约7.71亿元，主因在于利息净收入的下滑。

年报数据表明，全年利息净收入193.17亿元，同比缩减3.93%。作为区域性银行，利息净收入占比逾74%，其萎缩直接拖累整体业绩。

净息差持续收窄是主因。2025年，沪农商行净息差由约1.50%进一步收窄至1.37%。资产端贷款收益率下行，利息收入降8.54%至410.65亿元；负债端虽优化结构，但定期化趋势致利息支出降幅不及利息收入。

尽管营收走低，但通过控费与拨备调节，净利润微增。然而非利息收入表现疲软，年报显示贵金属投资亏损扩至5.23亿元，较上年0.62亿大幅增加；公允价值变动收益缩水，加剧了非息收入波动。

更需警惕的是，经营现金流净额由正转负，从2024年的512.03亿元断崖式跌至-113.71亿元，反映其在扩张与风控上面临压力。

02．资产质量现多重预警，潜在风险需防范

虽沪农商行2025年末不良率0.96%，微降0.01个百分点，连续七年低于1%，但前瞻指标显示隐忧渐显。

其一，不良贷款余额持续上升，至2025年末达74.03亿元，较上年增1.07亿元。

其二，关注类贷款占比飙升，余额138.45亿元，占比1.79%，同比增51个基点。正常类贷款占比同降51基点至97.25%，质量迁徙压力增大。

其三，重组贷款激增。截至2025年中报，重组贷款已达68.47亿元，较上年末激增156.50%；年报显示进一步增至86.49亿元，占比1.12%。

沪农商行称，对新增重组贷款实施“一户一策”管理，严格贷后监测，并对有劣变趋势的贷款提前谋划处置。

此外，拨备覆盖率降至328.87%，较上年降23.48个百分点，风险缓冲减弱。分条线看，零售资产压力显著，个人贷款不良率升至1.56%，同比增24个基点。

作为立足上海的区域行，沪农商行在服务实体经济上有优势，但面临行业息差收窄与房市调整的共性挑战。

2026年一季度业绩边际改善，营收66.41亿元（+1.23%），归母净利35.90亿元（+0.73%）。利息净收入增2.28%，手红单佣净收增16.93%，主因代销业务（保险、理财）发力。

但净息差能否企稳，以及重组贷款和关注类贷款的化解进度，仍是影响其资产质量长期稳定的关键。

在业绩说明会上，沪农商行行长汪明表示，应对策略为“资产端加大投放、负债端优化结构、中收端挖掘潜力、管理端提质增效”。

而对于沪农商行而言，如何保持资产质量稳定、加快转型、提升非息收入占比及管理提质，对决策层而言是严峻挑战。（本文首发证券之星，作者|赵子祥）

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责任编辑：杨红卜

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