突发利好！2000 亿铝业龙头涨停，几内亚出口管制引爆行情

铝板块集体异动！

5 月 26 日午后，在大盘回调的形势下，多只铝股突然直线飙升。其中，市值逼近 2000 亿的中国铝业(12.090, 1.10, 10.01%)封死涨停，封单量一度突破 50 万手。

从消息面分析，全球最大铝土矿产地几内亚计划于 6 月实施出口管制的传闻，引发了铝价上涨的预期。

5 月 26 日下午开盘后，中国铝业直线拉升至涨停，南山铝业(5.680, 0.46, 8.81%)、宏桥控股(22.450, 1.69, 8.14%)、云铝股份(31.690, 2.18, 7.39%)、天山铝业(16.470, 1.08, 7.02%)等跟随大涨。截至收盘，中国铝业涨停板封单仍超 26 万手，南山铝业、宏桥控股涨幅超 8%，云铝股份、天山铝业涨幅超 7%，中孚实业(7.610, 0.47, 6.58%)、神火股份(32.190, 1.89, 6.24%)涨幅超 6%。

据彭博社报道，几内亚矿业和地质部长布纳·西拉（Bouna Sylla）在接受该媒体采访时透露，该国将于 6 月推出管控铝土矿出口的措施。

作为供应全球超三分之一铝土矿的国家，几内亚 2025 年铝土矿出口量激增 25%，达到 1.83 亿吨。布纳·西拉表示，铝土矿出口的迅猛增长导致全球价格暴跌，该国政府希望解决此问题。他说：“供应不能超出需求，我们旨在调节出口量，将价格拉回合理区间。”

上述消息传出后，上期所氧化铝期货价格一度飙升超 5% 至每吨 2865 元，促使今年价格由跌转涨。

目前，交易商正等待相关措施的细节，市场推测几内亚政府可能设定每年 1.5 亿吨的铝土矿出口上限，较 2025 年实际出口量减少约 18%。有期货分析师指出，这将使供应过剩的市场转为紧张，可能推高铝土矿价格。

上周，国内铝下游加工龙头企业开工率环比微升 0.2 个百分点至 64.4%，行业整体呈现弱修复态势，但内部结构性分化特征依旧显著。

华宝期货认为，美联储近期表态偏鹰，流动性收紧预期对金属价格整体偏空。海外铝锭供需缺口给予铝价支撑，但国内库存仍处高位是压制价格的核心因素，加之现货市场成交表现偏弱，也进一步限制铝价上行空间，短期受矿端影响氧化铝反弹带来一定成本支撑。后续需重点关注几内亚政策演变以及库存走势。

氧化铝方面，信达期货指出，市场开始交易矿端收紧预期带来的利多。国内方面，供应增量重新主导市场预期，同时社会总库存持续增加，压力较大，压制现货价格。但现阶段海运费高位运行和几内亚政策预期构成成本端支撑，建议在几内亚政府出政策前这一时期观望或顺势交易，等待政策具体落地后再进行判断。

电解铝方面，宏观端对铝价的制约作用依然显著。美国通胀超预期后，随着 FOMC 会议纪要释放鹰派信号以及沃什上台影响，市场对于美联储转向加息的预期逐渐上升，对铝价施加上方压制。上周库存开始去化，拐点或开始。但同期相比去库节奏明显偏慢，且下游采购基本仍以逢低为主，成交氛围清淡。在海外库存持续走低的格局下，伦铝持续对沪铝形成牵引性支撑。短期铝价预计仍以区间震荡为主，美伊局势变化对金属带来较大扰动，逢低布局为主要策略思路。

华联期货表示，国内电解铝产能已经达到“天花板”，预计全年产量增长空间非常有限。海外中东地缘冲突对铝产能造成了系统性冲击。

据行业统计，中东地区已明确宣布停产和已核实待核实减产的产能合计约 385 万吨，占中东电解铝总产能的 55% 以上。霍尔木兹海峡通行问题依旧存疑，中东铝厂仍维持极低产能运行，停产产能短期内难以恢复，全球铝产量处于数年来首次同比收缩的边缘。

华联期货称，中东局势扰动全球铝供应，中国凭借产业链韧性承接海外转移订单，叠加新能源汽车、储能等领域需求爆发，今年前几个月国内铝加工行业迎来产销两旺的高景气周期，企业满产、订单饱和。长期来看，铝行业长期供给增量有限，而需求仍有增长点，行业或将维持高景气。

上周，沪铝期货呈现“外强内弱”的高位震荡走势。宝城期货指出，美联储会议纪要超预期偏鹰，市场对年内加息预期升温，强美元环境对铝价形成压制。基本面呈现明显的结构性分化：海外受中东地缘冲突影响，电解铝供应存在刚性缺口，LME 库存降至历史低位，为铝价提供底部支撑；但国内正处于传统消费淡季，下游需求温和复苏，且社会库存处于近六年同期高位，高库存压力压制铝价。

展望后市，宝城期货预计沪铝短期内或将维持区间震荡，建议密切关注国内去库趋势的持续性以及资金流向。