法兴银行观点：美债吸引力超越美股

法国兴业银行(17.830, 0.19, 1.08%)策略师指出，相较于美国股票，美国国债显得更有投资价值，收益率上升正给股市带来潜在风险。

他们强调，一旦10年期国债收益率突破4.5%，股票回报与债券收益率变动之间的关联将转为显著的负相关。

目前美国股权风险溢价已逼近3%这一关键临界点，历史数据显示该水平通常预示着股市回调即将来临。

报告写道：“美国股市消化债券收益率进一步上升的能力似乎已接近极限”。

盈利预期的上调幅度，不足以弥补股价上涨及债券收益率攀升带来的负面影响。

策略师分析称，2026年多数市场的股本成本并未出现下降。推动股价上涨的核心因素是盈利增长，而非估值倍数的扩张。

责任编辑：刘明亮

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