AI牛市势不可挡，机构预测标普500将达8000点

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虽然通胀压力持续加剧、债券收益率不断攀升，但Capital Economics首席经济学家Neil Shearing在最新报告中明确表示，这些不利因素难以阻挡人工智能驱动的股市上涨势头。他认为，美国股市此轮反弹仍具备进一步上涨潜力。

Shearing在报告中提到，2026年AI带来的经济效益将持续积累，但主要集中在美国，核心动力源于建设AI基础设施所需的巨大资本投入。Capital Economics估算，AI已对美国经济增长产生显著贡献——2025年上半年为GDP增长贡献了约0.5个百分点。这一趋势预计将在2026年延续，支撑该机构对美国经济2.5%的"高于市场预期"的增长预测。

尽管通胀已成为市场主要担忧——4月PCE年率仍高达3.8%，且长期国债收益率持续上升——但Shearing认为，当前AI投资的结构性特点使其对利率上升具有较强抗压性。原因在于，AI投资正在重塑美国经济增长模式：摩根士丹利(203.79, 2.18, 1.08%)近期报告也指出，美国经济正从传统的"消费拉动"模式转向"AI资本支出拉动"模式，2026年和2027年超大规模云服务商的资本支出预计将分别达到8050亿美元和1.116万亿美元。这类投资被视为未来数十年的基础设施建设，而非短期周期性波动，因此对短期融资成本变化相对不敏感。

针对市场对估值水平的担忧，Shearing承认美股估值确实处于高位，特别是科技板块。但他强调，当前水平"尚未像1990年代末科技泡沫时期那样严重高估"。同时，AI相关企业的盈利增长依然保持强劲——2026年第一季度，仅44家AI相关公司就贡献了标普500指数71%的盈利增长，其增速是非AI公司的三倍。因此，只要盈利增长能够支撑当前估值，市场就有继续上行的动力。在此背景下，Capital Economics做出了大胆预判：标普500指数到2026年底有望达到8000点。这一目标较当前水平仍有显著上涨空间。

不过，Shearing也提醒投资者，通胀风险并未消除，而是从商品和劳动力市场转移到了能源和AI基础设施领域。AI数据中心对电力和原材料的巨大需求正在推高相关成本，而中东局势对油价的冲击也构成潜在威胁。但在Capital Economics看来，这些因素尚不足以改变AI作为市场核心驱动力的地位。报告结论指出，在AI投资浪潮真正见顶之前，投资者最佳策略仍是顺势而为。正如富国银行(76.65, 0.54, 0.71%)分析师所言："AI是个泡沫，但你应该买入它，直到它破裂。"

责任编辑：张俊 SF065

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