铝供应紧张加剧，库存告急引关注

铝的应用极为广泛，无论是福特F-150皮卡还是日常的易拉罐都离不开它。自从中东地区冲突升级后，铝的价格增长并未像原油、液化天然气或化肥那样显著。

有业内专家提醒，铝价的上涨可能还未见顶。

要了解背后的原因，可以观察冶炼厂为保持正常生产所保留的原料库存。多数冶炼厂会维持一定量的缓冲库存，以应对短期运营干扰。

然而，霍尔木兹海峡的封锁使得这些库存可能已接近耗尽。虽然冶炼厂正通过陆路运输来补充原料，但分析人士指出，这种方式难以匹敌原本经由该水域运输的氧化铝等物资的数量。

“我相信目前大部分工厂的库存已经用尽，”伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）分析师查尔维．特里维迪（Charvi Trivedi）表示，“因此，接下来的一两个月对价格来说将非常关键，因为真正的供应短缺将在那时显现。”

在冲突发生前，全球每十吨铝中就有一吨来自中东，主要销往美国、欧洲和日本。

国际铝业协会（IAI）数据显示，4月海湾地区的产量比去年同期下降了35%，跌至十多年来的最低点。IAI秘书长乔纳森．格兰特（Jonathan Grant）指出，这可能还不是最低水平。

他称这种情况为“缓慢发生的供应链冲击”。

即使海峡重新开放，恢复冶炼厂生产仍需约六个月时间，而受损设施的修复则需要更久。

特里维迪说：“这不像拔掉电源插头一样简单。”

特里维迪预计，今年中东地区铝产量将减少最多350万吨，占该地区近期年产量的一半左右。她认为全球供应量将因此减少近3%。

自冲突爆发以来，伦敦金属交易所的铝价已上涨约16%。周五，铝价约为每吨3,655美元，接近四年来高位。

摩根士丹利（Morgan Stanley）解释了为何铝价没有如一些投资者预期的那样大幅上涨。冲突前强劲的发货量可能为买家提供了一定缓冲，同时地区溢价在美国、欧洲和日本均有明显上涨。

尽管如此，摩根大通（JPMorgan）预测市场将出现自2000年以来的最大年度缺口。该行认为，无论海峡是否重新开放，未来几个月铝价可能达到每吨4000美元。

美国铝业（Alcoa）首席执行官比尔．奥普林格（Bill Oplinger）本月在迈阿密会议上表示：“我们预计未来六个月，欧洲或北美可能会出现真正的金属现货短缺。”

并非所有人都认为铝价会再次反弹。Fastmarkets分析师安迪．法里达（Andy Farida）认为，鉴于铝价已经上涨了很多，可能会稍作停歇。

Jefferies的分析师最近接到了大量投资者的电话和邮件，试图评估铝价还能涨多高。

Jefferies分析师克里斯．拉费米纳（Chris LaFemina）表示：“在此时，我更倾向于支持多头观点。如果霍尔木兹海峡的瓶颈问题得不到解决，价格必须上涨才能使市场恢复平衡。”

伍德麦肯兹的特里维迪认为，全球经济衰退是当前铝价面临的最大风险。国际货币基金组织警告称，海峡关闭时间越长，全球经济陷入深度衰退的风险就越大。

她说：“只有到那时，供需才能在某种水平上达到平衡。”

责任编辑：刘明亮

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