AMD AI转型潜力巨大，Wolfe Research大幅上调目标价至450美元

鉴于AI基础设施投资重心正从模型训练向推理及实际应用环节转移，华尔街知名机构Wolfe Research预测，AMD有望在下一波AI浪潮中拔得头筹，其服务器CPU业务的强劲增长将显著提升公司盈利水平。

Wolfe分析师近期将AMD股价目标由340美元上调至450美元，并继续给予“跑赢大市”评级。报告显示，AMD在Q1和Q2的营收及每股收益均超出了市场预期，这主要得益于服务器CPU和GPU的持续热销。Wolfe预计，到2027财年，AMD营收有望达到800亿美元，每股收益14美元，这一乐观预期建立在服务器CPU业务强化及高性能硬件增长的基础之上。

AMD正经历一场从传统芯片制造商向AI时代“算力军火商”的深刻蜕变。在2026财年第一季度，AMD营收达到102.5亿美元，其中数据中心业务高达57.75亿美元，同比激增57%，创下单季纪录。特别是随着“Agentic AI”的崛起，算力架构正从传统的“一头四卡”或“一头八卡”模式，向接近1:1的CPU-GPU比例演进。AMD管理层预测，下季度服务器CPU营收将增长70%以上，并将2030年服务器CPU潜在市场规模从600亿美元大幅提升至1200亿美元。

在AI GPU方面，AMD的MI450系列及搭载该芯片的Helios机架系统计划于2026年下半年量产。目前，AMD已与Meta、OpenAI签署了吉瓦级的战略合作协议，Meta计划部署6吉瓦的AMD Instinct GPU，OpenAI则与其合作研发MI450芯片。此外，AWS也确认成为MI350系列的新客户，这标志着AMD在超大规模云服务商领域取得了重要进展。业内分析指出，随着推理需求在AI资本支出中占比提升至三分之二，AMD依托“CPU+GPU”双引擎战略，有望在2026至2027年实现业绩的井喷。

编辑：张俊 SF065

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