瑞银下调恒隆地产评级至中性 目标价定为9.6港元

瑞银发布研究报告，将恒隆地产（00101）目标价设定为9.6港元，评级为“中性”。

研报引用恒隆地产数据指出，2026年4月租户销售额同比仅增长15%，较2026财年首季的24%出现明显回落，主要受珠宝及部分高端品牌表现不佳拖累。不过管理层强调，即便剔除黄金业务，旗舰商场的整体运营态势仍保持稳健。公司认为租户销售额与租金收入之间存在显著关联。但武汉与沈阳的租金持续下滑仍对整体租金收益形成压力。

恒隆在杭州打造的全新商业项目Westlake 66目前首批出租率已达70%。公司预计该项目在2026年三季度可实现91%的承诺出租率，并计划在2026年支付开业前相关费用后，于次年产生正向经营现金流。Westlake 66五栋写字楼中，已有一栋整体出租给教育行业企业。后续规划显示，Westlake 66专属展馆扩建区域预计2026年四季度投入运营，管理层预期将即时贡献利润。

在香港市场，恒隆地产表示旗下写字楼及零售物业组合今年以来表现平稳。零售物业续租租金延续小幅下滑趋势，但已显现趋稳信号。写字楼业务方面略有增长。服务式公寓租金持续上升，有助于缓解整体租金收入的跌势。未来公司拟加快香港住宅资产的推售步伐。