美股创75年最强涨幅，华尔街仍持谨慎态度

美股屡破纪录，但华尔街分析师并未急于看多。

统计显示，那些追踪个股且几乎总预测股价上涨的研究人员，当前下调标普500指数成分股预期的速度已超过上调，这是自伊朗战争爆发以来第二次出现此类现象。Jefferies LLC数据指出，在更广泛的罗素3000指数中，获“买入”评级的成分股占比与四年前几乎持平，且远低于互联网泡沫时期的峰值水平。

无论这种新兴的怀疑态度根源为何，它都被视为一种良性信号。从逆向投资视角看，这意味着市场情绪尚未达到通常预示见顶的狂热程度。

Jefferies负责股票研究产品管理的高级副总裁Andrew Greenebaum表示：“我习惯通过‘边际买家多还是卖家多？’的视角来审视市场情绪。”“卖方尚未展现出全面一致的看多迹象。”

自4月中旬起，在市场对伊朗局势达成和平协议的期待以及对人工智能技术盈利潜力的热情推动下，标普500指数接连刷新纪录。据LPL Financial数据，该指数已连续九周上涨，累计涨幅达20%，这是75年来同等长度连涨中表现最强劲的一次。

尽管超买状态发出警示，且上涨参与度依然有限，但市场并未出现明显亢奋迹象。Jefferies数据显示，罗素3000指数成分股中获买入评级的比例为82%，略高于长期均值，但低于世纪之交时90%的峰值。

在美国银行(52.425, 0.92, 1.78%)，一项追踪策略师股票配置建议的逆向指标显示，尽管过去一个月有所回升，但仍处于“中性区间”。

美国银行策略师Victoria Roloff和Savita Subramanian在6月1日致客户报告中指出，该读数仍低于历史峰值，意味着“标普500指数未来12个月有望实现健康的12%价格回报”。美国个人投资者协会最新调查显示，看空者仍多于看多者。

“最不情愿的上涨行情之一”

在Greenebaum看来，这种局面构成了“一段时期以来最不情愿的上涨行情之一”。

当然，缺乏狂热并不能保证涨势延续，尤其在其他风险信号日益增多之际。按历史标准衡量，估值仍偏高，科技股集中度已达极端水平，同时，美伊就重新开放霍尔木兹海峡达成协议仍陷僵局。据半官方伊朗学生通讯社报道，伊朗周一表示将暂停“通过调解人进行谈判及文件交换”，以抗议以色列对黎巴嫩的袭击，并警告若袭击持续，伊朗可能将以色列北部列为打击目标。

此外，低迷的调查数据未必反映全貌，尤其在人工智能热潮正加速拉大赢家与输家差距的分化市场中。

iCapital全球投资策略师Dan Suzuki指出，尽管华尔街策略师和分析师可能仍持谨慎态度，但其他指标显示风险偏好较高。除调查数据外，实际家庭股票配置接近历史高位。他表示，散户近期增加了对杠杆股票挂钩产品的买入，美国个人投资者协会追踪的一项股票敞口指标达69.8%，接近2000年以来的最高水平。

Suzuki表示：“当前看多阵营主要由人工智能多头主导，该板块盈利增长最佳，动能最强。”“除此之外，乐观情绪明显更为分散。”

责任编辑：丁文武

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