盘前直击：博通重挫戳破 AI 泡沫？纳指期货下滑 1.3%

周四，全球股市遭遇连续第二日下挫。AI 热潮遭遇“急刹车”，博通公司发布的业绩前瞻令人失望，引发投资者质疑科技股近期的迅猛涨势是否已过度透支。

与此同时，美伊冲突再起风波，给市场情绪蒙上阴影。不过，随着以色列与黎巴嫩达成停火共识，油价应声回落。

欧洲主要股指微跌 0.1%。软件类企业助力科技板块缓解了硬件股疲软的部分压力，银行、零售及软件股表现强劲，旅游休闲板块亦有所上涨。

软件巨头 Capgemini 攀升 3.4%，助推法国 CAC 40 指数上扬 0.3%。德国 DAX 指数同样上涨 0.3%，但板块间交易波动依然剧烈。伦敦富时 100 指数低开后小幅反弹 0.1%。银行股的强势也带动意大利富时 MIB 指数和西班牙 IBEX 35 指数分别上涨 0.2% 和 0.7%。而芯片股权重较大的荷兰 AEX 指数则下跌 0.3%。

博通暴跌引发 AI 泡沫担忧

标普 500 指数期货下滑 0.4%，纳斯达克 (26735.0261, -118.95, -0.44%)100 指数期货跌幅达 1.3%。此前，这两大指数刚结束了连续九个交易日的上涨。相比之下，道琼斯 (51495.1094, 808.04, 1.59%) 工业平均指数期货微涨 0.2%。

博通本周市值曾激增约 1500 亿美元，但因其本季度 AI 芯片收入预期未达市场标准，该股在美股盘前交易中重挫 13%。

跌势迅速蔓延至科技股其他细分领域。网络安全龙头 CrowdStrike(697.07, -50.54, -6.76%) 尽管上调了营收预期，股价仍大跌 11%。

博通不仅二季度营收数据低于预期，且维持长期销售预测不变，令交易员倍感失望。市场认为，这罕见地暗示了一家核心 AI 芯片制造商的增长动力可能正在放缓。

Marlborough 基金经理 James Athey 指出：“博通之后，股市显露疲态，这表明在经历强劲上涨后，市场需要时间进行消化和整固。”

他补充道：“这并非单纯关乎希望与预期，而是引发了某种观点：芯片需求未来未必能无限期地呈指数级增长。”

科技板块的低迷也拖累了亚洲市场，韩国 Kospi 指数下跌 1.8%。日本日经 225 指数、港股及台股收盘跌幅均在 1.4% 至 1.7% 之间。

市场警惕科技股“过度上涨”

围绕 AI 交易的忧虑，可能冲击此前创纪录的股市升势。此前，股市曾无视石油市场史上最大供应扰动带来的担忧而持续走高。

尽管布伦特原油正走向本周首个单日下跌，跌幅 1.5%，报约 96.30 美元/桶，但市场整体仍呈现避险氛围。

J Safra Sarasin 银行股票策略师 Wolf von Rotberg 表示：“部分市场板块的估值略显泡沫化，这些板块在过去几周录得最强涨幅。”

他称：“目前股市领涨板块发生切换并非不可能，驱动力弱于科技股的板块可能会接棒上涨。”

以黎停火促使油价回落

尽管股市承压，但油价和债市获得些许喘息。在黎巴嫩和以色列同意停火后，布伦特原油价格下跌近 1%，至每桶 97 美元。

该停火协议的前提是与伊朗结盟的真主党武装完全停止射击。

此外，上周美国商业原油库存减少 800 万桶，因出口需求保持高位；战略石油储备也额外释放了 800 万桶。

分析师指出，全球库存为市场提供了缓冲，并可能在第三季度继续收紧，从而给油价带来上行风险。

与此同时，尽管华盛顿宣布以黎达成停火，但黎巴嫩境内战斗仍在持续。黎巴嫩问题可能仍是结束中东战争谈判的关键症结之一，而伊朗方面表示，有关临时协议的谈判近期未取得进展。

伊朗外长阿巴斯·阿拉格齐发文称，与美国的谈判“未获任何实质性进展”，并警告“任何敌对行动都将遭到立即、果断的回应”。

巴林方面表示，已拦截三枚导弹和数架无人机；科威特则在遭遇袭击后短暂暂停了空中交通。

Von Rotberg 表示：“若全球股市要从当前水平显著走高，就需要霍尔木兹海峡局势在短期内得到解决，但这似乎不太可能。”

他补充称：“许多乐观情绪似乎再次被计入价格，这限制了全球股市短期内的上行空间。”

由共和党控制的美国众议院周三批准了一项战争权力决议，旨在阻止特朗普继续对伊朗发动冲突。

不过，该措施在很大程度上具有象征意义，因为它仍需在参议院获得通过，并且若要推翻几乎可以确定的总统否决，还需要参众两院均达到三分之二多数支持。

中东战争继续主导全球债市

美国国债在周三回落后企稳，10 年期美债收益率下降 1 个基点至 4.48%。

德国 10 年期国债收益率下跌 1.5 个基点至 3.02%。市场预计欧洲央行下周将加息。LSEG 数据显示，市场几乎完全定价欧洲央行将在 6 月 11 日政策会议上加息 25 个基点。

欧洲央行行长拉加德周四将发表讲话，但 KBC 银行分析师称，相关规定不允许她谈及货币政策。与此同时，周四将有总计 167.5 亿至 202.5 亿欧元的西班牙和法国政府债券发行等待投资者消化。

丹斯克银行的 Jens Naervig Pedersen 在一份报告中表示，“中东战争继续主导全球债券市场”，短期内几乎没有缓和空间。

美元持稳，日元逼近 160 干预关口

美元走势基本持平。衡量美元兑六种货币强弱的美元指数大体持稳，接近两个月高位 99.45。

此前，美国周三公布的 ISM 服务业 PMI 数据好于预期。数据显示，在伊朗战争导致市场担忧供应短缺和价格上涨的背景下，企业提前下单并重建库存。

日元小幅上涨至 1 美元兑 159.9 日元，为其与 160 这一关键关口之间打开了一点喘息空间。160 关口被视为日本央行进行外汇干预的触发点。

日本内阁官房长官木原稔在东京表示，他预计日本央行将与政府协调行动。此前，日本央行行长植田和男释放了新的暗示，即本月可能加息。

比特币跌至四个月新低

比特币一度触及四个月低点，并迈向去年 8 月以来最长连跌纪录。

Swissquote 高级分析师 Ipek Ozkardeskaya 表示：“一个大问题是，随着比特币跌破其估算挖矿成本区间，即 6 万至 7 万美元，最后一个明显的估值锚正在消失。”

数据追踪平台 Material Indicators 的分析师在电子邮件中表示：“我关注的第一个主要区域是 6 万美元出头，因为许多重要因素都在这里开始汇聚。我们看到局部低点在约 59，900 美元附近。200 周移动均线目前也位于同一大致区域。”

他们补充称：“这并不保证支撑一定成立。它只是告诉我们，这里是市场必须作出方向选择的位置。”

黄金小幅上扬

金价小幅走高。早盘交易中，纽约黄金期货上涨 0.5%，至 4488.40 美元，受到美元走软和原油价格下跌的支撑。

盛宝银行分析师表示：“总体而言，黄金仍处于区间震荡之中。稳定的央行需求被黄金 ETF 资金流出，以及短期动量交易员押注金价进一步深度回调所抵消。”

焦点个股

博通公布 2026 财年二季度营收 221.9 亿美元，低于路孚特（LSEG）调研分析师一致预期的 222.7 亿美元，股价大跌 15%，这是博通自 2024 年 12 月以来首次营收不及市场预期。其中基础设施业务营收 71.8 亿美元，同样低于 StreetAccount 给出的 73.2 亿美元市场预估。

博通大跌带动全品类芯片股及科技股盘前集体回调：美光 (994.24, -85.33, -7.90%) 科技盘前跌 7.2%，迈威尔科技盘前下跌 7.1%；其余芯片企业：高通 (240.93, -8.16, -3.28%) 盘前跌 4.9%、英特尔 (109.78, -2.93, -2.60%) 跌 4.7%、AMD(520.09, -22.43, -4.13%) 跌 4%。

平价折扣零售商 Five Below 尽管上调业绩指引、前景优于市场预判，股价仍大跌近 11%。公司预计二季度营收区间 11.8 亿~12 亿美元，高于市场预期的 11.5 亿美元；同期同店销售额增速预计 7%~9%，远超市场一致预期的 4.4%。

CrowdStrike 受二季度业绩指引表现平淡拖累，这家网络安全企业股价大跌 10%。公司预计二季度营收约 14.4 亿美元，仅小幅高于 StreetAccount 预期的 13 亿美元；每股收益指引落在 1.16~1.17 美元，分析师此前预期中值约 1.16 美元。受板块联动影响，派拓网络（Palo Alto Networks）、飞塔（Fortinet(148.66, 2.18, 1.49%)）股价同步走弱。

责任编辑：郭明煜

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