中信建投期货：6月5日农产品行情早评

玉米(2388, 9.00, 0.38%)：中性

1．行情焦点：6月2日，定向及不限向稻谷拍卖计划销售601155吨，实际成交43995吨，成交率7.32%，成交均价2706元/吨，糙米对玉米的饲用替代效应微乎其微。眼下东北产区高成本贸易商因亏损而惜售，华北产区因麦收腾库加速抛售，预计六月玉米行情仍将承压。

2．观点总结：利空因素已基本出尽，面对近千万吨芽麦的消化压力，建议保持观望。

豆粕(3111, 18.00, 0.58%)：中性偏空

1．利空因素：北美天气良好预期压制，且国内采购意愿不足，隔夜CBOT大豆(4521, -21.00, -0.46%)延续跌势。此外，地缘局势缓和令原油(607, -8.60, -1.40%)大跌超4%，拖累农产品板块。美豆平衡表显示，月底种植面积调整及中国采购能否落实是核心看点，若国内大举采购，有望令期末库存重回3亿蒲以下，从而支撑美盘。

2．截至6月2日，美豆产区干旱覆盖率达28%，较上周增加1个百分点，新增区域集中在伊利诺伊州北部。天气预报显示，未来一周玉米带及南部地区降雨量预计在35-65毫米，平原地区偏少不足15毫米；气温普遍在27℃-32℃，整体环境利于大豆初期生长。

3．国内市场呈现预期与现实双弱态势。现实方面，进口大豆到港量大、油厂开机率高，导致豆粕供应充裕，压制现货及基差价格。预期方面，连盘豆粕跟随成本端定价，美盘持续走低拖累估值，需关注巴西CNF报价变动。

观点总结：预计日内偏弱震荡，下方关注09合约2900元/吨支撑。

鸡蛋(3976, -26.00, -0.65%)：偏空

主产区现货价格走低，河北馆陶报价4.82元/斤，较前日下跌0.09元/斤。现货高位滞涨，主力合约2607减仓明显。短期看，6月上旬盘面高位震荡，多头获利了结压力较大；中期看，6月中下旬梅雨季来临，存储困难、餐饮需求减弱，现货或阶段性回调，盘面或面临技术性调整。

观点总结：现货预期转弱，远月合约建议逢高试空，关注产能释放压力。

生猪：中性偏空

生猪现货价格震荡整理。昨日主产区均价9.55元/kg，微跌0.01元/kg。养殖端深度亏损，被动出栏增多，近月合约07受期现回归影响调整较大。基本面看，近月承压源于供给宽松与消费淡季共振。供给端，出栏体重已连续三周下降，卓创数据显示全国均重124.99kg，周度环比降0.16kg，反映养殖端去库，端午前夕压栏及二育猪集中出栏。

观点总结：近月以基差交易为主，远月中长期可关注低位区间逢低做多机会。

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责任编辑：李铁民

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