本周糖市综述：供给过剩与厄尔尼诺的拉锯战

本周五（6月5日），国际糖业市场再次承受下行压力。

纽约洲际交易所（ICE）7月原糖期货下跌13个点，收盘价定格在每磅14.14美分；伦敦8月白糖(6128, -19.00, -0.31%)期货在盘中尝试反弹后重归弱势，最终报收每吨446.90美元，跌幅达51个点。

观察ICE 7月原糖期货的日线走势图，近期整体呈现宽幅震荡下行的态势：

均线系统：当前价格14.12已击穿5日（14.28）、10日（14.27）、20日（14.60）、40日（14.42）及60日（14.69）等所有主要均线，均线系统呈空头排列，短期均线对价格构成压制，显示出多头动能匮乏。

MACD指标：运行于零轴下方，绿色柱状图有所放大，表明空头力量在现阶段占据上风。

持仓与成交：最新持仓量为34万手，较前一日减少7260手，成交量为117940手。持仓量下降伴随价格走弱，暗示部分多头资金正在撤离，市场观望情绪较为浓厚。

从技术面看，下方需关注13.86及13.39的前低支撑位，上方14.42—14.60区域则是均线密集形成的压力带。

1、利空因素主导短期行情：

原油(607, -8.60, -1.40%)下跌拖累：WTI原油本周五大跌超过3%，化石燃料价格走低削弱了乙醇的竞争力，可能促使全球糖厂将更多甘蔗转向食糖生产，进而增加全球糖供应量。

巴西雷亚尔走弱：雷亚尔兑美元汇率跌至约一个半月来的低点，提升了巴西糖的出口竞争力，加剧了国际市场的抛压。

全球供应宽松：巴西蔗糖工业协会（Unica）数据显示，2026/27榨季4月中南部产糖量达到247.5万吨，同比增长55.3%，甘蔗含糖率同比提升5.4%。同时，泰国今年1—4月食糖出口量达160万吨，同比增长29%，进一步巩固了供应宽松的预期。

2、潜在利多因素限制跌幅：

天气风险依然是市场关注的焦点。

印度气象部门已将6—9月季风季的降雨预期从历史均值的92%下调至90%。

美国NOAA数据显示，5—7月厄尔尼诺现象形成的概率高达82%，且有67%的概率演变为“超级厄尔尼诺”。

若巴西、印度、泰国等主产区出现干旱，将威胁后续全球产糖量，从而对糖价构成潜在支撑。

综合来看，原糖市场短期内仍处于“供应宽松压制”与“厄尔尼诺预期”的多空博弈状态。

在原油疲软、雷亚尔贬值及全球增产的三重利空压制下，糖价短期偏弱运行的可能性较大，技术面上也未出现明显的企稳信号。

有分析师指出，短线应维持逢高沽空的思路，重点关注13.39前低支撑能否有效守住。

中长期则需密切跟踪厄尔尼诺的发展态势及印度季风降雨情况，一旦厄尔尼诺题材发酵，不排除引发空头回补并带动价格反弹。

建议投资者控制仓位，关注关键支撑位与压力位的突破有效性。