英伟达Blackwell芯片供应趋紧，AI GPU需求持续旺盛

Wedbush Securities在最新研究报告中提到，英伟达图形处理器市场需求依旧火热，其推出的Grace Blackwell平台（涵盖GB300和B300型号）正面临越来越大的供货压力。分析人员指出，在产品生命周期的当前阶段，他们尚未见过如此显著的供应短缺现象。

该报告指出，众多客户反映Blackwell系统的交付周期不断拉长，采购难度持续加大。造成这一状况的主要原因有两个：首先，全球范围内AI基础设施建设的需求增速超出预期；其次，Blackwell系统所需的高带宽内存（HBM）及先进封装工艺仍存在产能瓶颈。

值得留意的是，虽然市场此前担心类似DeepSeek的事件可能削弱AI领域的投资热情，但Wedbush的供应链调研结果显示，没有任何企业客户因此放慢或调整其AI部署计划。有分析人士打了个比方，没有客户愿意错过这个机会。

目前市场呈现明显的两极分化态势。一方面，最新的Blackwell B200和B300芯片优先供应给微软(409.98, -6.69, -1.61%)、谷歌(359.5, -6.04, -1.65%)等超大规模用户用于前沿模型训练；另一方面，上一代H200芯片因新的出口政策推动，需求迎来新一轮增长。

市场研究机构TrendForce预测，到2026年，Blackwell架构将占据英伟达高端GPU发货量的71%，进一步巩固其市场主导地位。同时，英伟达下一代Rubin架构虽已向部分顶级客户送样测试，但要实现规模化出货还需克服HBM4认证和功耗管理等难题，预计要到2026年下半年才能逐步接替现有产品。

Wedbush继续看好英伟达的发展前景，认为这波AI基础设施投资热潮仍处于起步阶段，强劲的市场需求趋势有望延续至2026年之后。

责任编辑：张俊 SF065

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