锌价18日呈现升势 消费端采购延续谨慎观望模式

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6月18日沪期锌走势：当日沪期锌主力月2608合约偏强震荡；开盘价24865元/吨，最高价24970元/吨，最低价24725元/吨，前一交易日结算价24710元/吨，收盘价24820元/吨，涨110元，涨幅0.45%。当日沪锌(23735, -630.00, -2.59%)2608主力合约成交量72752手增加6747手，持仓量90404手增加34892手。伦锌伦敦时间15：06最新价报3575美元，跌36.5美元。

当日ccmn锌价统计：长江综合0#锌价报24700-24800元/吨，均价24750元，涨90元，1#锌价报24610-24710元/吨，均价24660元，涨90元；广东现货0#锌报24440-24740元/吨，均价24590元，涨90元，1#锌价24370-24670元/吨，均价24520元，涨90元。当日现货锌市场报价0#锌在24690-24800元/吨之间，1#锌在24620-24710元/吨之间。对比沪期锌2607合约0#锌贴水70-升水40元/吨，1#锌贴水140-贴水50元/吨。对比沪期锌2608合约0#锌贴水130-贴水20元/吨，1#锌贴水200-贴水110元/吨。

ccmn锌市分析：当日现货锌价上升。

宏观层面，全球货币政策转向与地缘局势缓和交织，市场情绪趋于谨慎。美联储新任主席沃什上任后首次议息会议维持利率不变，但内部对年内加息与否分歧明显，会议大幅精简政策声明并弱化前瞻指引，同步启动全面内部改革，偏鹰预期引发股、金、债、铜同步回调，避险情绪升温。不过，美伊两国周三公布包含14项内容的临时协议文本，将停火期限延长60天，为最终协议谈判争取时间，油价下跌有助于缓解通胀担忧。

国内方面，5月经济数据呈现“向新向优”特征，高技术制造业增加值增速达15.1%，社融增量显示流动性充裕，但房地产投资与销售仍在探底，传统消费受高温多雨及高基数影响有所下滑，宏观经济对锌价的直接拉动有限。

产业基本面，供需错配与成本支撑是当前锌市的核心逻辑。矿端供应紧张构成强支撑：进口锌精矿TC指数跌至-71.2美元/干吨，国产TC降至-50元/金属吨（西北个别招标低至-700元），部分炼厂因低TC叠加硫酸价跌陷入亏损，6月精炼锌产出预期环比收缩，减产隐忧封底。锌被列入“十五五”战略矿产目录，政策支撑强化。冶炼与库存方面，WBMS数据显示4月全球锌板产量与消费量基本持平（微缺0.01万吨），ILZSG数据显示4月全球供应过剩缩至2.65万吨（3月为5.63万吨），暗示消费微幅修复但整体仍略过剩。国内上期所锌库存15.68万吨连升五周，处于偏高位置；LME锌库存约10.71万吨，维持低位。需求端步入传统淡季，表现偏弱：镀锌企业开工率降至57.48%，部分因亏损减停产；压铸锌合金开工率持稳于51.8%，五金需求平淡、电子略稳；氧化锌开工率降至55.7%。终端方面，地产新开工面积同比下降22.6%，基建增速降至0.6%，汽车产销微降（分别-1.2%和-2.1%），但新能源车产销同比分别增长22.4%和14.4%，提供结构性支撑。

现货市场，节前现货交投表现平淡，下游维持“逢低吸纳、追涨意愿不足”的采购节奏，最终接货不多。后市贴水持降态势，成交氛围偏弱。第二交易时段，部分未采购商家入市询价，但总体成交表现偏淡，市场观望情绪浓厚。

综合来看，沃什鹰派首秀推升美元指数，对锌价形成宏观估值压制；但矿端紧缺（TC深负、炼厂亏损减产预期）与战略矿政策构成坚实底部支撑，伊朗局势反复使海外锌矿供给担忧不散。国内高社库叠加淡季弱消费限制上方空间，短期锌价预计偏强震荡。

下周一锌锭价格参考运行区间为24，400-25，000元/吨。