赵建：AI狂飙之后，价值回归的转折点在何处

2026年盛夏，AI产业刚刚走完一场至暗时刻。从年初的资金簇拥，到7月的"黑色七月"，全球AI产业链在短短数月内完成了从"众星捧月"到"星火渐熄"的剧烈转向。英伟达股价滑落至半年低点，费城半导体指数自高位回撤25%，韩国KOSPI指数最大回撤达40%并连续触发熔断，美光科技单日跌幅超过10%，A股光通信板块资金踩踏式溃逃。一时间，"AI泡沫破裂"的声音此起彼伏，人们担心比特币、恒生科技、黄金、白银这些曾被轮番绞杀的剧本，会在AI身上重演。但作为长期跟踪科技产业与资本市场的观察者，我们认为：AI的泡沫挤压已