AI硬件红利退潮，应用层掘金时代开启
AI产业正经历从"硬件淘金铲"向"应用层掘金"的战略转移，2026年下半年将成为AI商业化变现的关键窗口期，A股市场将迎来深度分化。可拆解为六大层面： 1️⃣ 触发信号：微软Copilot付费用户突破3000万，AI正式迈入"变现时代" 巨头持续投入源于对AI成为"第三层基础设施"的押注（继水电、互联网之后），错失恐惧情绪弥漫；微软Copilot、ServiceNow、Salesforce的AI营收/年度合约价值/经常性收入均已实质落地，ToB工作流场景（办公/IT服务管理/客户关系管理）+平台型广告率先
寒武纪：AI芯片从叙事走向现实的价值跃迁
本期为AI时代投资系列分析的第六篇，聚焦于近期股价创下历史新高的寒武纪。本文将深入探讨寒武纪的业绩表现及其背后的市场逻辑。寒武纪在2026年第一季度取得了显著的财务成就：营收达到28.85亿元，同比增长159.56%；归母净利润为10.13亿元，同比增长185.04%；扣除非经常性损益后的净利润为9.34亿元，同比增长238.56%。过去，投资者购买寒武纪股票，更多是基于对其国产AI芯片潜力的预期。而如今，市场的情绪已转向，开始相信这种潜力正逐步转化为切实的收入、利润和现金流。对于一家专注于硬科技的企业而