用债券视角解读AI时代的科技股投资逻辑

变量含义通俗理解g增长率这张债券的票息增长有多快N增长周期这种高速增长能维持多久（壁垒有多强）m利润率每一元收入中实际能赚到的净利润r确定性上述三个指标能否如期实现（本金安全性）场景无风险利率对估值的影响直觉加息1% → 5%估值压缩，尤其对高估值成长股冲击大国债收益率都到5%了，凭什么给成长股这么高的估值？降息5% → 2%估值提升，成长股弹性最强国债收益只有2%，资金无处可去，愿意为成长付出高价消费股（可乐/茅台）科技股护城河