内外盘分化加剧，锌价核心驱动逻辑深度解读

要点速览版 基本面 供应端：矿石供给紧张构成核心支撑； 需求端：实际需求疲软（淡季叠加地产下行），预期提前发酵（旺季博弈）。 后市展望 短期预判：高位区间整理，矿端成本支撑叠加外盘溢价提振； 中长期视角：加工费回升→锌价(23735, -630.00, -2.59%)中枢下移；矿端紧张延续则底部支撑牢固。 近期锌期货呈现伦锌领涨、沪锌跟随上涨的外部强势内部弱势格局。LME市场多头持仓较为集中，近端Backwardation结构催生显著的交易溢价，国内资金受外盘情绪带动入场做多，进一步放大涨幅。近日沪锌突破