对AI产业浪潮周期、泡沫及风险的深度思辨

回眸过往二十年，互联网、房地产、新能源等数次宏大的产业浪潮我们都曾亲历，经历了一轮又一轮的潮起潮落。当前备受瞩目的AI，能否演变为又一场具有划时代意义的大产业浪潮，还需时间的检验，现在下结论还为时过早。沿着AI产业的演进脉络来看：第一阶段聚焦"卖铲子"——以算力、芯片、光模块、数据中心为代表的底层硬件与基础设施率先发力，为整个行业奠定根基。第二阶段才会迎来超级应用的集中涌现：大模型付费、AI Agent、智能驾驶、AI创新药、人形机器人等应用层面陆续落地，实现价值兑现。高盛近期披露的数据显示，PCB未来三