券商十强座次重估：追赶五年前高点的变化已现

头部券商2025年年报披露已近收官。一张“净利润创下新高、营收却未同步刷新峰值”的成绩单逐步清晰：自营和财富管理成为带动券商整体业绩上行的核心动力，投行业务对部分龙头券商的业绩抬升同样十分关键，但多数券商的营业收入仍未超过五年前的高位。 2025年A股主要指数全线走强，为自营业务创造了良好环境。头部券商自营收入对总营收的贡献普遍超过30%，中信证券(23.980, -0.15, -0.62%)自营收入占总营收比重更达到51.57%，仅这一项收入就超过除国泰海通(16.470, -0.08, -0.48%)