AI行情主线犹在,当下正陷入硬件与软件交替的过渡阵痛
这一轮全球资本市场的上扬，根源在于AI高景气度的向外扩散，并且呈现高度集中的特征——资金几乎全部涌入算力、半导体以及极少数头部标的。尤其进入7月以来，高科技板块震荡加剧，不少投资者开始质疑：AI这条主线是否已临近终结？成长风格向价值风格的轮动是否正式启动？我的判断是：未必如此。站在更长远的视角，AI在未来十年依然会是核心投资主线。从大级别的产业周期看，科技引领的方向不会发生根本性转变；但任何一个大周期都是由多个小周期嵌套构成的。本轮周期演化至今，未来无非沿着两条基准路径展开。第一条路径，软件及时跟上、加速
AI 板块暴跌：韩国杠杆崩盘引发的全球连锁反应
当前 AI 赛道的杠杆踩踏并非源于 A 股内部，而是源自韩国市场高杠杆崩盘，进而引发全球 AI 硬件产业链共振下跌，最终传导至国内的外部输入型主跌浪。2026 年 7 月，韩国 AI 存储及半导体板块率先开启多次熔断式加速回调，凭借全球 AI 硬件定价权与高杠杆资金溢出效应，带动美、日科技赛道集体走弱，最终导致 A 股 AI 科技板块筹码松动、杠杆崩塌，形成完整的跨境风险传导链条。韩国市场：本轮全球 AI 硬件下跌的核心震源（高杠杆崩盘 + 熔断式主跌）本轮调整的核心导火索完全源自韩国市场。韩国 KOSP