锦江酒店业绩“虚胖”：核心业务下滑，海外成亏损重灾区

近日，国内酒店业巨头锦江酒店(27.490, -0.07, -0.25%)（600754.SH）公布了一份“增收不增利”的成绩单。尽管2025年扣非净利润同比暴涨逾75%，但主业持续衰退的深层危机并未缓解。期内，核心酒店板块营收继续下滑，业绩回升主要归功于成本削减及信用减值损失的减少。 证券之星观察发现，2025年国内酒店业仍处于调整阶段。锦江酒店中国大陆业务2025年收入仅微增1.57%。得益于成本管控，境内业务盈利能力显著增强，但核心经营指标却全面下滑。反观公司此前高溢价收购的海外业务，近年来一直亏损