自然堂赴港上市遇阻：品牌依赖与研发短板引关注

近期，国产美妆品牌自然堂的港股IPO申请状态更新为“失效”，这一进展让这家有着二十多年发展历程的企业在资本化道路上遇到阻碍。虽然官方回应表示这只是流程问题，并将在短期内重新提交材料，但这次失效暴露出的潜在问题仍引起业界热议。 流程失效引发的合规质疑 按照港交所的规定，企业递交招股书后六个月内如未完成上市流程，申请状态会自动转为“失效”。从表面看，这并不影响实质审核。但外界更加关心的是，为何自然堂未能按时推进聆讯环节。 在此之前，监管部门已对其展开多轮问询，涉及红筹结构合法性、历史股权变动情况、Pre-IP