贸易数据超预期：四大认知偏差解析
此前走势疲软的消费品出口显著回暖，可能体现消费品“产能替代”效应以及关税政策松动推动美国消费品进口增加。而此前增长强劲的部分中游产品出口则显现降温苗头，或表明高油价对海外生产的冲击效应。 事件：海关总署5月9日发布的数据显示，4月份出口（美元计价）同比增长14.1%，高于市场预期的7.1%，较上月2.5%的增速明显加快；进口（美元计价）同比增长25.3%，高于预期的14%，但低于前值27.8%。 1. 核心判断：贸易数据的“四大认知偏差” 偏差一：一季度出口“锯齿形”波动主要源于春节时间差干扰，而非外需景
在特朗普关税风暴中依旧稳住的企业
表面看来，埃克哈德・施密特的公司似乎是去年特朗普关税战里受打击最深的企业之一；但实际情况是，关税对其销售额几乎没造成影响。 2025 年 4 月，美国总统推出所谓“解放日”关税方案时，这家从德国东部向美国出口工业螺栓和螺钉的企业，其产品被加征了 20% 关税。 施密特回忆说：“当时只有一份关税清单，大家都摸不清接下来会怎样。” 他的公司Schraubenwerk Zerbst年收入接近 1 亿欧元，其中约 8% 来自美国市场。 但一年之后，该公司对美国的出口依然保持平稳。 分析数据指出，在 2025 年出