AI繁荣背后的金融循环

一、历史背景与当下泡沫2000年互联网泡沫：纳斯达克指数在两年内暴跌80%，思科等硬件巨头因向下游提供融资（借钱给下游购买设备），导致产业链断裂。当前AI泡沫：体量更庞大且更为隐秘，微软、英伟达、OpenAI等通过资金闭环制造账面繁荣，然而实际盈利能力却未能跟上预期。二、资金流转与会计把戏资金闭环流转微软投资OpenAI→OpenAI向微软支付算力费用→微软向英伟达采购芯片→英伟达再次投资OpenAI。后果：每一轮资金流转都被计入收入，导致账面营收虚增，但资金实际上并未流出科技巨头集团。供应商融资模式再现