华泰宏观：美伊冲突推高油价，美国消费K型分化加剧

来源：华泰睿思 核心观点 美伊紧张局势推升了全球石油价格，尽管对美国整体居民消费的负面影响相对有限，但我们分析认为，其在不同收入阶层间的分配效应却十分显著：中低收入群体在能源和食品方面的开支占比系统性高于高收入群体，再加上他们更高的边际消费倾向，油价上涨对收入最低的20%家庭消费的抑制程度，大约是收入最高的20%家庭的2.5倍。这种结构性的通胀侵蚀，可能部分抵消“大而美”法案为中低收入群体带来的减税收益，从而加剧美国居民收入与消费的“K型”分化态势。 一、油价攀升抑制美国消费与增长，总体影响相对温和 油价