深度解析AI技术浪潮：A股市场能否分得红利？

【严正声明】本文由轻舞的蜡烛线公众号出品，皆为老陈一己之见，若有疏漏谬误，恳请诸位指正。老陈非投资顾问，亦非算命先生，不荐股、不预测，仅作知识经验分享。文章仅代表个人见解，绝非投资指引。股市风险莫测，入市务必审慎。

【开篇】

朋友们，今日老陈想与大家探讨一个宏大命题——人工智能。

就在刚过去的月份，国内AI圈接连发生了数件令老陈颇为震撼之事：6月上旬，国产大模型MiniMax M3惊艳亮相，于多项权威测试中力压GPT-5.5与Gemini 3.1，且中国大模型单周调用频次连续六周压制美国，此等数据放在两年前实难想象。6月12至13日，第八届智源大会于京城召开，逾两百位顶级学者与四十余位AI企业掌门人汇聚一堂，热议Agent（智能体）、世界模型、具身智能等已从概念迈向现实的前沿议题。更为瞩目的是，2026世界人工智能大会敲定于7月17日至20日在沪举办，超300款AI新品将在此完成全球首秀。

老陈列举上述事实，绝非单纯炫技数字，而是期盼朋友们体悟到这种节拍——AI这股洪流并未降速，反而在不断提速。

图1：AI生成的虚拟图

称其宏大，源于近两年的科技行情始终无法绕开这四字箴言。从ChatGPT惊艳亮相，至国内大模型群雄逐鹿，从算力基建狂飙突进，到AI眼镜、AI手机、AI搜索相继落地，人工智能正以史无前例的步伐，渗透至各行各业。

言其艰难，皆因AI范畴过于庞杂，令人无从着手。芯片算力、大模型、AI应用、数据要素……任意一条皆是独立宽赛道，单拎一项便足以著书立说。

那老陈今日当如何行文？老陈的逻辑是：立足A股视角，将人工智能此概念予以拆解——何为AI概念、何种企业归属AI、A股AI板块近两载走势如何、以及当下节点该作何研判。

篇幅较长，朋友们且沏壶好茶，细嚼慢咽。

【一、人工智能究竟属何概念？】

老陈先抛出一个诸位或许忽略的要点：人工智能一词，本身便属超级庞大的概念体系，绝非某项具象技术或单一产品。

人工智能（AI，Artificial Intelligence），通俗而言即令机器仿效人类智能行为——涵盖感知、领悟、学习、推理与决策。此领域自1956年起便有学者涉足，然真正引爆本轮浪潮的，乃深度学习技术之成熟及算力之井喷式跃升。

若为AI粗略划分层级，大致如下：

第一层：算力基础设施。此乃AI之"基石"，囊括GPU芯片、AI专属芯片（如寒武纪MLU系列）、高速互联（光通信、铜缆、CPO）、液冷服务器等。若无算力支撑，大模型训练皆为空谈。

第二层：大模型（基础模型）。此乃AI之"引擎"，OpenAI之GPT、谷歌之Gemini、国内文心一言、通义千问、讯飞星火、智谱AI等皆归于此层。大模型自身既需海量算力加以训练，亦需巨量数据予以滋养。

第三层：AI应用。此乃AI之"变现端"，将大模型能力封装为产品售予受众。包含AI写作辅助、AI搜索、AI客服、AI编程助手、AI图文视频生成、AI教育等。此层直面用户，距商业化变现最近。

于A股之中，此三层皆对应相关概念板块与上市企业，然分化极其剧烈——部分企业确属深度布局AI，部分则纯属"蹭热度"，近两载股价走势遂因此天差地别。

【二、AI浪潮何以于此刻爆发？】

朋友们或存疑：AI研发已历数十载，何以偏偏在2022年后骤然井喷？

老陈归纳出三大核心缘由：

其一，算力跨越临界点。英伟达GPU迭代日新月异，A100、H100、B200算力呈指数级攀升，且大规模集群部署（数千张GPU并行运算）已成现实，令训练千亿参数模型不再是痴人说梦。

其二，数据积淀达至爆发节点。互联网数十载沉淀之海量文本、图像、代码，构筑起训练大模型之"粮仓"。唯互联网规模足够庞大，语言模型方能习得足够"聪慧"之知识表征。

其三，架构实现颠覆性跃升。2017年谷歌发布《Attention is All You Need》论文，提出Transformer架构，破解了传统循环神经网络之效能桎梏，化作GPT、BERT等一切主流大模型之底层基石。

三大前提同步完备，方有2022年11月ChatGPT之惊艳现世，进而点燃此轮全球AI投资烈火。

【三、A股"AI应用"概念板块：近60日走势若何？】

在A股，腾讯自选股将"AI应用"视作独立概念板块（含34只成份股），基本囊括了具备AI大模型业务或AI应用产品之国内上市企业。老陈今日便借该板块近60日走势，以展大盘整体态势。

图2：AI应用概念板块60日走势（2026年）

如图所示，AI应用板块自2026年3月末之1323点一路攀升至5月中旬之峰值约1558点（涨幅约+17.7%），然随后陷入持续回调，至6月初最低探至约1297点（较5月高点回撤约-16.8%），近来于1350至1380区间内震荡往复。

此走势实则颇具意味：AI赛道上行时凌厉，下行时亦迅猛，波动率显著高于大盘指数。其背后缘由在于，AI概念个股估值普遍偏高，市场情绪对该板块冲击极深——遇利好则涨幅翻倍；逢调整则腰斩亦不稀奇。

此亦为老陈反复申明之理：AI赛道属高风险高弹性领域，适宜内行介入，忌讳盲目追风。

【四、A股AI个股：分化程度何其剧烈？】

仅观板块尚显不足，老陈再领朋友们审视AI应用板块内，数只代表性个股年内之表现，此图将令诸位更直观体悟分化之惨烈。

图3：AI概念核心个股年内涨跌幅对比（2026年以来）

先论年内表现最为夺目之寒武纪：年内涨幅高达+61.8%，系老陈所盘点数家企业中涨势最凶悍者。

寒武纪乃国内AI芯片（神经网络处理器，NPU/MLU）之标杆企业，主攻替代英伟达GPU之国产算力芯片。受惠于国产算力需求爆发（部分情境下国产芯片成唯一解），寒武纪年内持续获资金热捧。然须警惕，寒武纪现时股价逾1500元，市盈率高达数百倍，属典型"高预期、高估值、高风险"标的，波动极剧。

同花顺年内微跌约8.1%，于此数家中堪称相对平稳。同花顺系国内顶尖金融信息服务商，AI业务多聚焦于金融数据分析及AI投顾领域，自身基本面坚实，唯受大盘整体回调拖累，年内微幅走弱。

昆仑万维年内基本走平-1.8%，但留意6月18日单日飙升超11%，折射出AI方向消息或市场情绪之短线刺激。昆仑万维麾下拥有天工AI大模型及AGI相关业务，系国内大模型赛道之关键玩家。

三六零、科大讯飞、金山办公则分别下挫17.2%、20.8%及33.5%。此数家皆系国内AI赛道颇具声望之企业，然年内表现显著落后。科大讯飞力推讯飞星火大模型，深陷激烈内卷；金山办公身为WPS母公司，AI功能虽持续演进，然营收增速承压，估值遂遭回落。

此番分化格局昭示一理：AI概念绝非"闭眼即涨"之逻辑，核心在于该公司AI业务究竟可否真正落地变现，而非仅贴个AI标签。

【五、A股AI概念：核心玩家有谁？】

老陈再为朋友们理一理，A股AI概念之下，主要涵盖几大方向及各路代表企业。切记，此处仅作方向性梳理，绝不构成任何操作建议。

一、AI算力/芯片方向：寒武纪（MLU芯片）、海光信息（国产CPU/DCU）、龙芯中科（自研处理器）、澜起科技（内存接口芯片）等。此方向逻辑系"算力基建国产替代"，受惠于国产化政策驱动，然估值普遍高企。

二、大模型/AI平台方向：科大讯飞（讯飞星火）、百度（文心一言，港股及美股）、昆仑万维（天工AI）等。此数家企业直击大模型研发，然商业变现路径及竞争格局尚处摸索期，投资难度颇高。

三、AI应用/软件方向：金山办公（WPS AI功能）、同花顺（金融AI）、三六零（安全+AI）、汉王科技（OCR及AI文档）等。此方向相对务实，看点在于AI可否切实拔高产品竞争力与盈利水准。

四、AI基建配套方向：此与先前所涉光通信、CPO、液冷服务器、PCB、先进封装等赛道高度重合——此皆为AI算力基建之构件。朋友们若关注AI，亦可结合老陈昔日所撰之概念文章融会贯通。

【六、当下节点，AI概念作何研判？】

言毕背景，谈谈老陈自身见解。

看多逻辑：AI此轮技术革命远未落幕，甚而仍在加速。全球科技巨头于AI之资本开支屡创新高，国内政策鼎力扶持，大模型能力飞速迭代正催生全新应用场景落地。放眼中长周期，此方向毋庸置疑。

然短期需冷静之处亦复不少：

其一，估值分层严峻。AI赛道中部分企业估值早已透支未来3至5年之业绩增幅，一旦业绩不达预期，股价回撤将极惨烈——科大讯飞、金山办公年内之走势即乃鲜活教训。

其二，AI变现尚处萌芽期。尤以大模型层面为甚，国内诸企业仍处"烧钱换规模"阶段，真正稳固之盈利模式尚未成型。应用层稍显乐观，然竞争亦异常白热化。

其三，板块自身波幅极巨。AI板块换手率偏高、资金情绪驱动强劲，一则消息可令板块暴拉20%，亦可致其于一周内跌回原形。对于欠缺知识储备与风险承受力之投资者，此赛道之风险真实可触。

老陈之结语：AI概念确属真实且长期之重大机遇，然绝非"闭眼入局"之良机。选股须精，择时须准，仓位须控。

【结语】

朋友们，今日此文将人工智能概念予以拆解剖析：自技术分层（算力-大模型-应用）至A股板块走势，自核心个股分化至当下节点研判，未偏废一隅，行文力求全面。

人工智能乃横跨诸多子赛道之宏大概念，今日之作仅算"概念导读"。老陈此前已单列篇幅撰述算力基建内之光通信、CPO、液冷服务器、PCB、先进封装等，感兴趣之朋友可翻阅往期文章，融会参阅效果更佳。

罢了，今日之人工智能概念便聊至此处。若觉有所裨益，恳请点赞、分享。若有疑问或诉求，亦欢迎于评论区留言，吾等共探共学，携手并进。下期再会！