AI算力浪潮中A股的结构性机会

一、核心逻辑：AI需求激增，算力基建跃升为国家战略基础设施

自2026年起，AI大模型与智能体加速商业化，国内日均Token调用量突破140万亿，两年增长超千倍，算力需求呈指数级攀升。与此同时，算力网络正式纳入国家‘六张网’新型基建体系，与水网、新型电网并列，‘十五五’期间总投资预计超7万亿元，算力已从配套支撑升级为数字经济时代的刚性需求。

政策层面，‘东数西算’八大枢纽全面运行，算力互联节点建设提速；产业层面，单柜功率从10kW跃升至30-50kW，新建智算中心PUE强制限定≤1.3，倒逼基础设施全面升级。供需双轮驱动下，算力基建成为A股科技板块最明确的投资主线之一。

二、产业链五大核心赛道投资机遇

1.算力硬件：需求最确定的‘卖铲人’

AI服务器是算力的物理载体，2026年全球出货量保持高增长，国内厂商深度受益。

•AI服务器整机：浪潮信息、工业富联、中科曙光为行业核心厂商，订单饱满，液冷渗透率持续提升。

•算力芯片：国产替代路径清晰，海光信息（CPU+DCU双线布局）、寒武纪（思元系列AI加速芯片）在政企与智算中心加速渗透。

•存储配套：单台AI服务器DRAM用量为传统服务器8-10倍，HBM与高端存储模组供不应求，兆易创新、江波龙等企业业绩弹性突出。

2.高速光互联：算力集群的‘血管系统’

万卡级算力集群对高带宽、低延迟连接需求刚性，光模块为价值最高环节。800G产品全面普及，1.6T新品进入放量阶段，头部厂商订单已锁定至2028年。

•中际旭创为全球龙头，市占率稳居第一；新易盛、天孚通信、光迅科技在细分领域具差异化优势，业绩增速持续领跑科技板块。

3.液冷温控：高密度算力的刚需配套

高功耗芯片推动单柜功率飙升，传统风冷难以为继，液冷成为智算中心标配。

•英维克、高澜股份、曙光数创在冷板式、浸没式液冷技术成熟，随新建数据中心落地，渗透率快速提升。

4. IDC与智算运营：现金流稳健的数字地产

第三方IDC厂商受益于算力租赁需求增长，机柜上架率与单价同步提升。

•润泽科技、光环新网、宝信软件等头部企业依托核心区位与大客户绑定，现金流稳定；国资背景的云赛智联、数据港深度参与国家算力枢纽建设，增长确定性强。

5.算电协同：绿电+算力的融合新赛道

算力高能耗特性推动‘风光储算’一体化模式落地，宁夏中卫等绿电直供项目已运行，24个省区出台绿电直连政策。国电南瑞、特锐德等企业在电网调度与预制配电环节迎来新增需求，西部新能源与算力基地协同发展成趋势。

三、投资策略与风险提示

配置思路

1.核心底仓：优先布局业绩明确、行业地位稳固的光模块与AI服务器龙头，受益于全球AI资本开支扩张。

2.弹性品种：关注液冷、国产算力芯片等渗透率快速提升的细分领域，具备业绩与估值双击潜力。

3.长期主线：布局算电协同、算力调度运营等受益于国家算力网建设的标的，共享行业长期成长红利。

风险提示

•海外AI资本开支低于预期，导致上游硬件订单波动；

•产能扩张过快引发价格战，压缩利润空间；

•国产算力技术迭代慢于预期，替代进程受阻。

四、结语

算力基建是AI产业落地的物理基石，兼具政策强力支持与需求高速增长双重逻辑。短期看，行业景气持续上行，龙头企业业绩进入集中释放期；长期看，算力网建设是数字经济的核心支撑，产业链各环节均具备中长期成长空间。投资者可围绕技术壁垒、订单确定性与估值性价比三大维度，把握产业升级带来的结构性机遇。

声明：文章部分内容AI协助整编而成，仅供学习、交流、参考。不作为任何投资或决策依据。投资有风险、入市需谨慎！请理性、独立思考并投资决策！