长城基金刘疆：AI算力底座驱动产业繁荣，光通信赛道前景可期

最近光通信领域在资本市场上走势抢眼，长城久祥的基金经理刘疆指出，这本质上是强劲产业趋势在资产定价上的映射，伴随产业基本盘不断转好，市场资金对该领域的青睐度预计将持续攀升。在刘疆看来，目前光通信赛道的基本逻辑正不断被证实，其不仅持续受惠于AI算力底座的搭建，自身更迸发出极强的阿尔法潜力，他依然对光通信的投资机遇保持乐观。

全球AI基础设施投入不断加码，为光通信产业的腾飞奠定了高景气基础，行业的贝塔逻辑十分清晰，从各行业龙头交出的业绩答卷即可看出，企业盈利实现高速攀升，下游的旺盛需求不断佐证着行业的高成长潜力。除了大行业的红利加持，光通信赛道依托自身特有的产业演进规律，展露出显著的阿尔法投资机遇。

刘疆认为，如今服务器与数据中心架构日趋繁杂，高效且稳定的互联能力已成算力规模扩张的核心前提，凭借独有的物理传输特长，光通信在连接领域的市占率稳步扩大。目前光通信在算力规模扩张层面还处在从0到1的起步阶段，行业即将跨入1至10的爆发式增长期，随着市场对NPO技术预期的不断拔高，以及CPO终极方案的稳步推进，该领域的长远成长空间极具想象空间。

行业持续的技术革新正不断孕育全新投资契机，刘疆进一步分析，无论是光模块传输速率的迭代跃升，还是OCS、NPO、CPO等前沿技术的接连破局，整个产业链条正经历深度重塑，上下游各细分环节随之涌现大量投资良机。同时，行业超高景气带来海量增量需求，供需阶段性失衡局面显现，产业链企业集中扩产拉动生产设备需求激增，部分上游原材料及核心部件因需求猛增而呈现供不应求的状态，国内优质供应链厂商也迎来嵌入全球供应链的绝佳机遇，国产化出海拓宽了业绩增长新边界。

结合产业现状与盘面表现，刘疆依然对光通信赛道抱有积极预期。他强调，当前业内众多龙头及优质公司的业绩有望保持高速增长势头，经前期估值修复后，板块目前的动态估值仍处于合理区间。在高景气度下，光通信内部机遇频出，既有已迈入规模放量、处于1至10高景气阶段的细分赛道，也有尚处技术导入期、未来具备爆发潜能的0到1新兴成长领域，上游供需偏紧的相关环节同样暗藏投资机会。在当前科技成长仍为市场主线之际，依然看好光通信板块的表现。

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责任编辑：宋雅芳

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