联想CFO：股价一月半翻番，估值重塑潜力依然巨大

“尽管在近一个半月内，我们的股价实现了翻番，但我们确信，公司依然蕴含着巨大的待释放价值。”在6月25日举办的联想集团2026年投资者日活动中，联想集团首席财务官郑孝明向投资者表示，依托丰富且前沿的产品矩阵，以及在人工智能领域的领跑优势，联想集团的估值依然具备极大的向上弹性。

他指出，当下市场对联想的估值逻辑仍倾向于传统PC同行标准，然而公司的业务版图早已发生质变：从全球头号PC制造商，蜕变为了横跨AI终端、AI基础设施、AI服务与解决方案的全球化科技巨头。

鉴于此，对联想的价值衡量不应再受限于传统PC同业框架，而需依据多元化业务组合进行重新定价。其对应的估值池规模高达约2230亿美元，折合人民币约1.51万亿元，约为公司现有市值基准的5.7倍左右，估值重塑的空间依然广阔。

值得关注的是，联想近两年的营收复合增速约为21%，同期的摊薄每股收益复合增速则达31%左右，盈利提升步伐超越了营收扩张速度。这表明，公司未来的战略重心不仅在于做大营收盘子，更在于不断优化利润率及每股收益水平。

现阶段，联想在全球PC领域长期稳居魁首，Windows系统的AI PC同样位居全球榜首，AI终端正迈向以智能体为核心的生态体系。同时，联想的服务器业务正化作公司崭新的增长引擎。AI服务器需求激增、企业级基建投资加码、液冷服务器及高端存储的布局，正共同驱动该业务板块的营收规模与利润率双提升。

伴随最新财报的发布，市场正重新审视这家全球AI生态链的领军者，诸多投行相继上调了联想的目标价位。近期，美银证券提出，受惠于CPU服务器与存储需求的攀升，以及AI服务器份额的扩大，联想的利润回暖较以往周期更具持久性。海通国际则给予其“优于大市”评级，并强调联想紧跟AI产业浪潮，在三大业务集团协同发力之下，公司整体营收与利润有望维持高速增长态势。

责任编辑：杨赐

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