AI热潮是否已走向终结？

每一轮技术革新，都会有人觉得它进展太慢。

AI的逻辑也是如此。大模型从GPT-3到当下，能力曲线仍在快速攀升，英伟达的算力芯片持续迭代，各路厂商的资本投入仍在加大。产业层面的内容，来来去去都是那些，没必要反复赘述。

能够改变世界的事物，不会因为短暂的下跌就画上句号。

优质标的并不等同于合理估值。

从去年到今年，AI相关股票的拥挤程度已经肉眼可见地膨胀。散户、机构、量化资金全部涌入同一条赛道，仓位高度重叠，操作方向高度趋同。

你只要留意一下前几天的下跌，就好像所有人都冒出来表态：

Meta的算力并不存在过剩问题。

很久没见过这么多人在观点上如此一致，这也恰恰说明，

大家确实已经绑在同一艘船上了。

这种格局最忌惮的是什么？是有人率先离场。

风向一旦转变，踩踏随时可能发生。最近这段时间的回调，本质上是拥挤交易的代价，并非产业逻辑的瓦解。多头相互踩踏的现象最为常见。

要厘清：到底是AI本身出了问题，还是买入AI的投资者出了问题。

拥挤交易的冷却，仅凭一两根大阴线远远不够。

浮动的筹码需要换手，获利的筹码需要消化，悲观的情绪需要充分宣泄。

那么该如何应对？

如果认同AI的长期逻辑，当前应当做的并非止损离场，也并非加杠杆盲目追高。

而是等待。等待拥挤程度回落，等待情绪触底，等待优质标的跌出合理估值。

技术变革带来的红利从来都不是一次性兑现的。互联网行业从1995年到2015年，期间经历了多少次暴跌与盘整？最终存活下来的企业，都为长期持有的投资者带来了丰厚的收益。

AI大概率也会遵循同样的轨迹。

不必急于撰写终结的判词，也不必急于抢筹抄底。

稳住心态，保持敏锐，静待时机降临。