韩国散户狂扫中国AI资产
本轮投资规模之巨令人咋舌。韩国总统李在明提出，国家将聚焦半导体、物理人工智能及数据中心构建“三大支柱”。三星电子与SK海力士计划在韩国西南部各自新建两座大型半导体工厂，总投资额高达800万亿韩元，换算成美元超过5000亿。
韩国政府亦规划在忠清道建设芯片封装产业集群，并在光州、全罗南道等地培育新兴半导体基地。韩国科技部门预测，至2035年，人工智能数据中心相关投资总额或将突破1000万亿韩元（约合6500亿美元）。
人工智能的热潮已溢出韩国本土，渗透进韩国散户的海外投资账户。
今年1月，大模型企业MiniMax在港交所上市。月余后，媒体披露韩国预托结算院数据：MiniMax自上市以来吸引韩国散户净买入约2100万美元；澜起科技获约1900万美元净买入；A股市场中，北方华创获约350万美元净买入。
一位受访韩国散户此前表示，买入MiniMax是赌注这家“中国版OpenAI”的股价飙升。他同时持有二十余只全球科技股票。
然而，近期这场“下半场”行情却突然急转直下。
7月2日，韩国芯片股遭抛售，SK海力士与三星电子股价大跌，年内曾暴涨超10倍的南方两倍做多海力士ETF，单日跌幅逾20%。
数日前，它还是韩国AI市场狂热的助推器，不断刺激着投资者的神经。
韩国网络中，一个词汇今年再度流行：“벼락거지”，意为“突然变穷”。该词曾在房地产泡沫期盛行，形容资产价格飞涨后，未上车者产生的相对贫困感。
如今，高位接盘的股民，似乎正应了“一夜返贫”的写照。
变穷的焦虑与暴富的狂热，交织在韩国股市内外。
MiniMax跻身韩国散户买入榜，标志着韩国人工智能投资热潮的一次外溢。
在韩国本土，三星电子和SK海力士已是全球AI基础设施中最耀眼的韩国名片。高带宽内存（HBM，AI芯片所需的高性能内存）需求激增后，SK海力士的股价与市值随之水涨船高。
但韩国散户并未止步于本土芯片股，海外大模型厂商同样引发广泛关注。
今年1月，MiniMax在港交所挂牌，发行价165港元，首日股价大涨，募资约6.2亿美元。一家中国公司，迅速成为韩国散户眼中的AI新宠。
月余后，韩国预托结算院数据显示，MiniMax获韩国散户约2100万美元净买入。
同一组数据中，韩国投资者年内买入约9250万美元的港股AI及科技股。MiniMax、华夏沪深300ETF、澜起科技位居前列，恒生科技ETF、英诺赛科、中国科创50ETF、中国半导体ETF亦在名单之中。
韩国散户的买入范围，从大模型公司延伸至半导体、科技指数及硬件产业链。
继MiniMax之后，韩国资金正加速布局中国科技主题资产。华夏机器人ETF获韩国资金321万美元净买入，电网设备主题ETF获超110万美元买入。机器人、电网设备与半导体一同进入韩国散户的中国资产清单。
这侧面印证了韩国投资者的狂热：凡是沾边AI的产业链，便有大量韩国资金涌入。
上月起，韩国投资者开始涌入中国AI芯片市场。SEIBro数据显示，过去一个月，寒武纪成为韩国投资者净买入最多的A股标的，单月净买入近2000万美元，约合人民币1.3亿元。
韩国投资者近一月净买入前十的A股中，还包括麦格米特、华夏机器人ETF、宁德时代等。中国半导体与具身智能企业，均成为韩国股民优先“扫货”对象。
面对投资者的热情，韩国本土金融机构亦推波助澜。今年3月，KB资产管理在韩国交易所推出RISE中国AI半导体Top 4 Plus ETF，底层指数覆盖中国内地及香港15家AI半导体公司，涵盖代工、AI芯片、光模块、材料与设备等。
收益率迅速回馈韩国投资者。韩国另一只KODEX中国AI半导体TOP10ETF，上市后首月上涨31.81%。此趋势持续至6月下旬，中国主题产品在韩国ETF收益榜上名列前茅。
从MiniMax到澜起科技、北方华创，再到机器人ETF与电网设备ETF，韩国散户买入的中国资产正沿AI产业链铺展。
韩国本土虽有三星、SK海力士等AI芯片标的，但买入名单持续向中国AI新股、半导体链条及先进制造主题延伸，显示这轮AI交易仍在膨胀。
仅购买韩国AI概念股，已无法满足韩国散户的上车焦虑。
今年5月，SK海力士市值突破1万亿美元。高端内存芯片价格一季度翻倍，二季度预计继续上涨。SK海力士全球高带宽内存市场份额约58%。SK集团会长崔泰源称，公司计划未来五年将晶圆产能翻倍。
这足以刺激普通投资者神经，但资本市场的波澜尚未平息。
上周，韩国总统李在明宣布，将把半导体、物理人工智能、数据中心打造为国家工程。三星与SK海力士将在西南部各建两座大型半导体工厂，投资规模达800万亿韩元。
韩国6月出口数据亦为这轮故事火上浇油。当月出口同比大增70.9%，达1022.5亿美元，创近半个世纪最快增速。其中，半导体出口同比激增199.5%，达448亿美元。
AI投资亦带动电脑销售增长308.8%，数据中心建设推动钢铁产品出口增长。
产业指数级盈利增长，映射到普通人身上，便是一个个“造富”神话。
有媒体报道称，韩国婚恋机构已开始重新评估半导体员工的吸引力。昔日，医生、律师及富裕家庭出身者更易被列为“A+候选人”。
今年，三星与SK海力士员工成为相亲市场的优选。一位婚恋顾问表示，介绍SK海力士员工时，常引发对方难以置信的惊叹：这样的人也在这里吗？
三星与SK海力士的奖金亦成为韩国社会谈资。报道提及，三星芯片部门部分员工或获约41.6万美元绩效奖金。要知道，韩国工人2024年平均年收入约4500万韩元，折合不足3万美元。
这一差距足以重塑社会想象。
昔日在韩国，医生、律师、检察官及首尔核心区房主是最稳定的上升通道。AI芯片热潮兴起后，另一条通道突然闯入：去三星、去SK、去半导体工厂、去发奖金的地方。
报道称，部分学生开始关注职业学校，因某些半导体岗位不要求大学学历。补习机构亦推出协助应聘三星、SK海力士的课程。
正是在此时，“벼락거지”——“一夜变穷”的概念再度流行。
该词曾盛行于房地产上涨期，形容资产价格飞涨后，未上车者突感被甩下的失落。
今年，韩国网友将其引入AI语境。社交媒体与网络社区中，有人称“只存钱仿佛落后了”，也有人表示“感觉只有自己没变富”。
《韩国经济新闻》作者赵镇亨今年4月写下《AI一夜变穷人的愤怒》。文中谈及AI法律意见书，亦提及有人用Claude开发角色扮演游戏。
真正冲击大众的，是4月连续出现的一组数据：三星电子季度营收、SK海力士利润率，以及韩国股市大盘持续上行。
AI最早带来的震动或许是工作被替代。但在韩国股市这轮行情中，震动变为另一问题：他人是否已靠AI致富。
这种焦虑迅速蔓延至基金销售现场。
今年5月，韩国国家成长基金开售。这是李在明政府推动“生产性金融”的一环，旨在将家庭储蓄从存款和房产引向AI、半导体、生物、机器人、二次电池等战略产业。面向个人的年度额度为6000亿韩元。
首尔新韩银行总部主支行张贴“线上额度售罄、线下额度售罄”公告。部分线上平台早8点开售后，约10分钟即告罄。数日后，面向个人的额度几乎卖光。
对散户而言，此类机会难以袖手旁观。“一夜变穷”再度流行之际，韩国散户已在排队争抢下一只AI基金。
在资本市场疯狂追捧AI的热潮之外，韩国AI投资热最尖锐的争议，聚焦于两块屏幕。
一块是股市屏幕。韩国综合股价指数（KOSPI）今年以来屡被AI芯片股推高。
另一块是外汇屏幕。韩元兑美元此前跌至两个月低点，盘中逼近1520。首尔财经媒体指出，当时美元指数不强，欧元、英镑等主要货币走强，韩元表现却落后。
一边是股市狂欢，一边是韩元汇率泼冷水。
本月初，最新数据再补一刀：今年上半年，外资从亚洲股市撤出约1373.6亿美元，为至少16年来最快速度。其中，韩国流出约708亿美元，是区域内流出最严重的市场之一。
至于撤出原因，分析显示，韩国与台湾AI芯片股涨幅过快，全球基金相关仓位被动超标，基金经理被迫卖出部分赢家以重新平衡组合。
换言之，韩国芯片股涨得太快太猛，迫使外资减仓。
与此同时，韩国散户仍在买入、抢购、加杠杆。AI行情越涨，错过感越强；外资越卖，散户越像站在对立面接盘的人。
这种分裂迅速被杠杆产品放大。
今年5月，韩国首批挂钩三星、SK海力士的单股杠杆及反向ETF上市，共16只。所谓“二倍三星”“二倍海力士”，即把单日涨跌放大至两倍。涨时更快，跌时亦更猛。
此类需求起初极热，有媒体报道称，韩国金融投资协会要求散户完成培训方可交易，首日网站因申请量过大而瘫痪。此后超35万人完成课程。
在AI浪潮中，散户不仅要研读财报、关注芯片价格，还需上课获取交易高风险产品资格。仿佛慢一步，就会被下一轮行情甩下。
与此同时，美股Roundhill Memory ETF成为韩国股民参与投资的重要入口。
该基金主投全球存储芯片公司，覆盖高带宽内存、DRAM（电子设备常用基础内存）等方向。底层持仓包括SK海力士、三星电子、美光等存储公司。
今年5月，Roundhill Memory ETF成为韩国海外散户净买入最多的美股ETF，净买入3.1715亿美元。其迅速扩张，成为存储芯片行情中最受追捧的工具之一。
这便是韩国AI交易的奇特循环：本土账户买三星与SK，海外账户买美存储ETF，港股账户买MiniMax与中国科技ETF。几轮市场流转，最终皆押注同一问题：AI基础设施还能涨多久。
除现实外，无人能给出答案。
6月23日，韩国综合股价指数单日暴跌9.99%，创下三个多月最大跌幅。三星与SK海力士单日跌超12%，市场触发20分钟交易暂停。诱因之一，是韩国监管层对新推杠杆ETF发出过热警示，随后海外投资者抛售芯片股。
韩国股民前几日还在热议“二倍海力士”，转眼便见交易暂停。
一位首尔居民此前用约1500万韩元短期透支额度买入三星杠杆基金，初获盈利约20%。随后韩国综合指数在科技股抛售中大跌，其仓位转为亏损17%。
需知，她买入的并非冷门小票，而是三星杠杆产品。
韩国央行数据显示，截至今年5月，韩国散户股票杠杆投资超60万亿韩元。韩国金融投资协会数据亦显示，韩国综合指数市场散户借款投资达29万亿韩元，较去年底增长71%。
韩国资本市场研究院院长金世完称，券商借款额度已触顶。
事实上，在产业泡沫讨论中，韩国AI产业属相对稳健的一批。半导体出口暴涨，芯片厂持续扩建，三星与SK海力士确实占据全球AI基础设施关键位置。
但另一组数据亦摆在眼前：外资撤出、韩元承压、杠杆ETF被监管点名、股指单日暴跌近10%。至本月，做多海力士ETF又单日跌超20%，将这轮AI交易的另一面摊开给散户看。
网络社区中，“一夜变穷”的帖子仍在更新。一涨一跌的数据间，这场AI投资引发的焦虑，似乎未见停歇迹象。